信用等级：A-1

　　发债主体：东北轻合金有限责任公司

　　注册总额：2亿元

　　本期发债额度：1亿元

　　本期债券期限：366天

　　评级观点

　　东北轻合金有限责任公司（以下简称“东北轻合金”或“公司”）主要从事各类铝合金的研发、生产和销售等业务。评级结果反映了公司科技研发实力国内领先、公司在建生产线水平国内领先、公司在国内铝加工行业品种最全以及公司主导产品市场占有率排名国内前列等有利因素；同时也反映了公司目前主要的生产线装备水品整体落后、经营性净现金流对债务保障能力较低等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强的保障。

　　有利因素

　　•公司在航空航天、轨道交通、汽车等重点技术领域掌握了一大批具有自主知识产权的核心技术成果，科技研发实力国内领先；

　　•公司成功申请到大型客机用铝合金材料等国家重大科研课题，公司未来面临良好的发展机遇；

　　•公司在建生产线装备水平国内领先，建成投产后公司产能和生产效率将获得大幅提升；

　　•公司是国内铝加工行业生产铝合金产品品种最全、规格最多的生产企业；

　　•公司是国内高端铝合金加工行业的龙头企业，主导产品市场占有率排名国内前列。

　　不利因素

　　•由于多年没有进行系统的装备升级改造，公司现有生产线装备整体水平落后；

　　•公司成本构成主要是原材料电解铝，近年来电解铝价格波动较大，对公司成本控制造成一定压力；

　　•近年来，公司经营性现金流均为净流出，对债务的保障水平较低。