评级结果：AA

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2012 年1 月6 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）对福建省交通运输集团有限责任公司（简称“公司”）的评级反映了福建省独特的地理位置和良好的经济环境对公司经营发展的积极影响，以及公司港口、海运、公路运输和商贸业务在省内所具备的综合竞争优势。联合资信也关注到公司盈利能力下降、债务水平上升以及未来资本支出压力较大等因素对公司信用水平的不利影响。

　　2009年5月，国务院通过《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，为福建省经济加速发展提供了良好的政策环境。从中长期看，快速发展的区域经济、稳步扩大的海运需求和在建港口码头的投产运营将对公司未来可持续发展形成有力支撑；尽管码头等基础设施建设将加大公司资本支出规模，但各业务板块的协同发展有助于其降低财务和经营风险。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1、福建省地处台湾海峡西岸，是承接长三角和珠三角经济发展区的通道，地理位置优越。

　　2、海峡两岸关系的积极变化和国家加快建设海西经济区的相关政策为福建省基础设施建设、交通运输、物流等领域带来新的发展机遇。

　　3、公司港口、海运和客运业务区域市场占有率高，具有明显的综合竞争优势。公司四大业务板块产业关联协同性好，有效增强了整体抗风险能力。　

　4、2010 年以来，随着新整合商贸板块收入的增加，以及全球航运市场运行状况的逐步改善，公司整体收入明显提升。

　　5、公司在建的莆田港东吴作业区与国家重点工程向莆铁路建设基本同步，建成后将可接纳江西等地的货源出海业务，具有长期发展潜力。

　　关注

　　1、受港口和海运业行业周期性波动影响，加之新整合商贸板块毛利率较低，导致公司盈利能力明显下降。

　　2、燃油费用对海上和公路运输行业经营有一定影响，价格持续上涨将导致公司运营成本增加。

　　3、随着福厦、温福高铁等平行高速铁路的开通，公司长途客运业务受到冲击。

　　4、公司债务负担持续加重，且规划在港口、物流等基础设施建设和车船更新方面的投资规模大，未来面临较大的资金压力。

　　5、公司治理结构有待完善。