2011年，“股债双杀”的阴影还没有在投资者心头散去。在悄然走来的2012，债券市场能否迎来转机？债券基金如何投资？这些问题都萦绕在投资者心头等待回答。目前机构的普遍看法，2012债市信心将得到回复，小牛行情值得期待。

　　今年的钱还是紧张

　　2011 年的债市前三季度和大盘一样震荡起伏，终于在最后一个季度，迎来了“绝地反击”。统计数据显示，2011年第三季度债券型基金平均跌幅达到4.5%，跌幅最大的债基(剔除分级债基子份额)下跌幅度达到14%。去年第四季度以来，债市超跌后持续反弹，国债指数、可转债指数等一扫前三季度连日阴雨，出现全线上涨不断创新高。专业人士表示，通胀持续回落、货币政策宽松预期和债券到期收益率下行，是支撑此轮债市反弹重要因素。

　　讨论今年的债券走势，还是要从资金谈起。广发基金认为，在未来一段时期内，央行货币政策保持中性的概率较大。东吴货币基金经理韦勇表示，尽管今年货币供应量增速可能略高，货币供应适度宽松，但是今年的信贷依然偏紧。根据估算，2012年名义GDP为52万亿，按新增贷款/GDP=15%测算，2012年实体经济新增信贷需求8万亿，但考虑被沉淀的2万亿信贷，2012年信贷还是吃紧。

　　今年债市值得看好

　　尽管钱还是紧张，但多数机构还是看好今年的债市。宏源证券固定收益总部总经理吴志红认为，2012年，在与股票、大宗商品等大类资产的竞争中，债券将更加得到以银行为代表的机构投资者的青睐，这将促使债券一、二级市场的同步走暖。

　　有统计数据表明，2012年中央预算赤字规模在8000亿元左右，而地方预算赤字规模在3000亿元左右，分别较2011年多出1000亿元，并且这些净增量主要通过记账式国债和地方市政项目建设债券来实现。因此，地方融资平台将有较大的动力继续申报企业债券。从目前的情况来看，各地的发行主体申报企业债券非常踊跃，企业债券市场2012年的发行量将超过去年的规模。

　　证监会有关负责人日前表示，证监会将积极协调并推动债券市场统一监管。这一消息被业内人士解读为，2012年债券市场有望实现“互联互通”，统一的交易市场将会使债券更加得到投资者的重视和了解，成为居民配置资产的投资标的。

　　如何选择债券基金

　　机构认为今年最好的投资工具仍包括债券基金。国金证券认为，短期可关注利率产品和高评级信用产品配置比例较高的债券基金，中长期可关注侧重中低评级信用债的基金。投资债券基金不仅要关注基金经理乃至固定收益团队整体的投研实力，基金公司的权益类投资管理能力也不容忽视。

　　问鼎去年基金收益榜的广发增强债券基金经理谢军表示，今年的债券投资，要逆市布局，潜心研究债市相关的宏观经济趋势，根据各类债券品种的风险收益特征，准确地找出最受益的债券品种进行投资，并对宏观经济形势有一个前瞻性判断，方能取得稳健的资产增值收益。