评级结果：AA+

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2011 年6 月15 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对招金矿业股份有限公司（以下简称“公司”或“招金矿业”）的评级反映了公司在区域环境、行业地位、资源储备等方面所具有的明显优势。联合资信同时也关注公司面临的资源竞争环境、价格风险以及大规模的投资建设等对公司偿债能力带来的不利影响。

　　未来两年，探矿及对外收购工作有利于公司增加资源储备，并带动矿产金产量的增加，公司收入将保持增长趋势；在黄金价格保持高位运行的状况下，公司仍能保持较强的盈利能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1． 山东招远市是中国黄金之都，公司具有良好的资源环境。

　　2． 公司是中国最大的黄金生产企业之一，具有丰富的资源储备和明显的规模优势。

　　3． 公司产业链完整，有利于规避经营风险。

　　4． 公司积极进行的探矿及对外资源扩张工作有利于资源储量的上升，并保障长期发展。

　　5． 公司整体盈利能力较强，债务负担较轻。

　　关注

　　1． 黄金价格波动大，且中国黄金生产企业无议价能力，加剧了其盈利能力的波动性。

　　2． 公司面临的黄金原材料市场竞争激烈。

　　3． 公司未来两年内面临一定资本支出压力。