公司债券信用等级：AA

　　长期主体信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　发债主体：盐城市城南新区开发建设投资有限公司

　　发债规模：15亿元

　　债券期限：7年（附发行人上调票面利率选择权、投资者回售选择权及本金提前偿还条款）

　　主要财务数据和指标 (人民币亿元)

指标

　　评级观点

　　盐城市城南新区开发建设投资有限公司（以下简称“城南开投”或“公司”）主要从事江苏省盐城市城南新区范围内的土地开发整理及基础设施投资建设业务。评级结果反映了盐城市良好的地区经济基础和较强的财政实力、公司在城南新区建设中的重要地位、地方政府的有力支持等优势；同时也反映了公司偿债能力易受土地市场波动影响、城南新区建设将加大盐城市财政支出压力等不利因素。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期债券到期不能偿付的风险很小。

　　预计未来1～2年，盐城市财政实力不断增强，盐城市政府对公司的支持力度不会减弱。大公国际对城南开投的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•盐城市滨海滩涂、岸线资源较为丰富，经济发展快速，地区生产总值和财政总收入位居江苏中游水平；

　　•机械装备制造、纺织服装、化工和汽车工业是盐城市支柱产业，多元化的产业结构有利于盐城市经济的平稳增长；

　　•地方财政收入是盐城市可用财力的主要来源，近年来盐城市财政收入保持快速增长，上级财政支持力度不断增强，总体的财政实力较强；

　　•公司作为负责城南新区开发建设的国有独资公司，在盐城城市建设中具有重要地位，得到了盐城市政府的有力支持。

　　主要风险/挑战

　　•公司主要通过城南新区的土地出让收益以及土地资产抵押贷款进行城建融资，其偿债能力易受未来土地市场波动的影响；

　　•城南新区建设资金需求量较大，将在一定程度上加大盐城市财政支出压力。