评级结果：

　　主体长期信用等级：AA+

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AA+

　　本期中期票据发行额度：10 亿元

　　本期中期票据期限：3 年

　　评级时间：2011 年9 月19 日

　　评级观点：

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对浙江省铁路投资集团有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为浙江省政府授权成立的大型国有资产经营公司，已形成化工、铁路和商品房销售及租赁等为核心的多元化业务发展格局，公司作为浙江省铁路投资的责任主体，受政府支持力度大。同时，联合资信也关注到化工行业周期性明显，原料及产品价格波动较大，房地产行业受宏观调控影响，未来发展具有一定的不确定性等因素对公司信用状况带来的不利影响。

 　 公司各板块成长性良好，新建项目陆续投入运营，盈利能力保持稳定，有助于支撑其稳健的信用基本面，联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险很低，安全性很高。

　　优势

　　1. 公司作为浙江省政府授权的大型国有资产经营公司，在铁道部与浙江省合作项目中履行浙江省产权代表职能，受政府的支持力度大。

　　2. 公司化工板块拥有全球规模第二的二甲基甲酰胺（DMF）生产企业和国内规模第一的二甲基乙酰胺（DMAC）生产企业，具备显著的规模经济优势。

　　3. 公司现金类资产、经营活动现金流入量和EBITDA 规模较大，对本期中期票据覆盖程度高。

　　关注

　　1. 化工行业周期性显著，原材料及产品的价格波动较大，对公司盈利稳定性带来不利影响。

　　2. 公司商品房销售及租赁板块受宏观调控政策影响较大，未来发展面临一定的不确定性。

　　3. 公司未来投资规模较大，对外融资需求有所增加。