和讯特约

　　评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2011 年7 月15 日

财务数据

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（“联合资信”）对国家电网公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为国内两大电网公司之一，在行业前景、经营垄断性、运营管理、技术水平和政府支持等方面的优势。同时，联合资信也关注到公司购售电业务受政策影响，盈利能力相应波动，以及未来计划资本支出规模大等因素给公司带来的不利影响。

　　中国电网建设规模将进一步扩大，输变电行业增长明确，公司有望巩固其在中国国内电力传输领域的主导地位，维持稳健的经营及财务状况，进而支撑其优异的信用基本面。联合资信对公司评级展望为稳定。

　　优势

　　1． 公司资产规模大，经营区域覆盖面广，垄断优势明显。

　　2． 公司管理制度健全，实施有效，电网运营管理水平较高。

　　3． 随着智能电网建设项目的不断推进，公司电网运行稳定性和输电效率进一步提高。

　　关注

　　1． 电力产能大量投产和电网建设发展相对滞后给公司安全生产带来一定影响。

　　2． 公司购售电业务受政策影响，盈利能力波动较大。

　　3． 公司未来几年计划资本支出较大。