评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：4.5 亿元

　　发行期限：365 天

　　评级时间：2011 年5 月4 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下称“联合资信”）评定，凌云工业股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2011年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

 　　优势

　　1． 公司是中国大型汽车零部件生产企业之一，是国内PE 燃气管道产品的开拓者，技术实力和品牌影响力处于国内领先地　　位，竞争优势突出。

　　2． 公司区域布局合理，与国内多家汽车制造厂商建立了长期配套关系。

　　3． 公司盈利能力适宜，资本结构合理，财务弹性良好。

　　4． 公司经营活动现金流入量和现金类资产对本期短期融资券的覆盖程度较高。

　　关注

　　1． 钢材、PE 料等主要原材料价格波动较大，给公司经营造成一定压力。

　　2． 公司生产所需PE 料、尼龙料主要来自进口，对国外供应商的依赖性较强，议价能力较弱。

　　3． 公司流动负债所占比重较高，负债结构有待改善。

　　4． 存货及经营性往来款对公司经营性净现金流的稳定性有一定影响。