申银万国在5月6日发布的《5月信用债月报》中指出，由于经济下滑趋势更加明显，物价压力也逐步缓解，利率产品收益率将面临向下突破，整个债券环境对信用债有利。

　　申万预计4月CPI为5%~5.1%，5月CPI将持续回落，物价压力继续减弱。

　　5月份最大的潜在利空则是资金面的变化，央行的政策尤其关键。不过，这对短期品种的影响更大，目前还不会对中长期利率产生明显的负面作用。

  　根据对2010年年报和一季度上市公司季报的分析，申万认为当前经济表现出冷热不均的结构性分化，其中煤炭、有色金属、电力是目前偏热的行业，行业景气度也处于较高水平，因此对应的信用债的信用风险并没有恶化。

　　申万同时强调，房地产资质恶化速度较快，所以依然保持对房地产公司债的谨慎态度。

　　申万指出，5月份交易所公司债发行可能提速，但潜在发行的都是符合绿色通道的公司债，基本都在保险资金可以配置的范围内，而险资需求非常强劲，足够消化。因此，尽管本月公司债供给压力陡然增大，但并不会对市场产生负面冲击。