评级结果：AAA

　　评级展望：稳定

  　评级时间：2009 年12 月7 日

财务数据

　　注：1、公司从2007 年开始执行新会计准则；

　　2、2006 年财务数据为2007 年初调整数；

　　3、2009 年6 月财务数据未经审计。

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对陕西延长石油（集团）有限责任公司（以下简称“公司”或“延长石油”）的评级反映了公司作为中国国内具有石油和天然气勘探开采资质的四家大型集团公司之一，在区域垄断地位、经营规模、盈利能力等方面具备的显著优势。同时，联合资信也关注到资本支出较大、相关税费开征及原油价格的大幅波动等对公司经营及盈利状况带来的影响。未来，公司在做强主业同时，将调整产业结构，延伸产业链。公司在建项目较多，投资规模大，未来债务负担有可能加重，但伴随在建项目的投产，公司生产规模进一步扩大，有助于其提升收入及盈利能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1． 国家对石油石化行业高度重视，为石油石化行业提供稳定良好的外部发展环境。

　　2． 公司整体经营规模较大，具有较为明显的区域垄断优势。

　　3． 公司生产经营稳定，营业收入稳步增长，盈利能力很强。

　　4． 公司债务负担较轻，财务弹性较好。

　　关注

　　1． 公司在建项目较多，投资规模大，债务负担有可能加重。

　　2． 国家石油特别收益金及石油开发费的开征，增加了公司运营成本。

　　3． 原油价格的大幅波动对公司销售及整体经营造成较大影响。

　　4． 受消费税率提高影响，2009 年上半年公司利润总额大幅下降。