评级观点
 
　　联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）对榆林市城市投资经营集团有限公司（以下简称“公司”或“榆林城投”）的评级反映了公司作为代表榆林市政府从事基础设施建设的唯一运营实体，在经营垄断性、区位优势和政府支持等方面优势突出。联合资信同时注意到，公司目前经营市场化程度偏低，整体盈利能力偏弱。伴随榆林市经济快速发展，地方财政实力不断增强，给公司提供良好外部发展环境，对公司的支持力度有望进一步提高。联合资信对公司的评级展望为稳定。公司为本期债券设立专项偿债基金，偿债基金主要来源为公司未来经营性收入。基金总额为对本期债券本息形成良好的覆盖,偿债资金提前归集等措施有助于降低集中偿付风险，进一步提升了本期债券偿付的安全性。

　　优势

　　1．榆林市经济发展快速，财政实力较强。2．公司作为榆林市政府授权的唯一市政建设的运营实体，经营业务具有区域垄断优势，得到地方政府在政策和财力上的大力支持。3．公司为本期债券设立的专项偿债基金对本期债券本息形成良好的覆盖，偿债资金提前归集措施可有效减缓偿付压力。

　　关注

　　1．公司目前自身盈利能力偏弱。2．公司承担较多的市政项目工程的建设，存在一定的资本支出压力。