评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期中期票据信用等级：AA

　　本期中期票据发行额度：8 亿元

　　本期中期票据期限：3 年

　　评级时间：2010 年6 月24 日

　　财务数据

    财务数据

    评级观点

 　　联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）对山西国际电力集团有限公司（简称“公司”）的评级反映了公司在区域电力市场地位、地方政府支持和发展前景方面的优势；联合资信也关注到煤价大幅波动以及重组分立等因素对其整体信用水平带来的不利影响。

　　公司积极推进发电、配电领域项目建设，投资煤炭领域，同时拓展进入燃气行业。在建拟建项目陆续完工投产后，公司收入规模和盈利水平有望实现增长。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　基于对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险低，安全性高。

　　优势

　　1．作为山西省政府直属的国有独资电力集团，公司获取的政策支持力度较大。

　　2．公司所属火电企业具备原材料供应和运输成本优势；山西省煤炭资源丰富，为公司实施煤电联营提供了良好的外部条件。

　　3．公司配电业务持续快速增长，具备良好发展机遇。

　　4．公司积极发展风电、水电等新能源项目和资源综合利用项目，有利于在未来电力市场竞争中获取有利地位。

　　5．公司债务负担较轻，财务弹性较好。

　　关注

　　1．受煤炭供应紧张和价格高位运行因素影响，公司盈利水平出现波动。

　　2．公司对重组前控股电厂的担保金额较大，担保比率较高。