和讯特约

　　信用等级：A-

　　评级主体：横店集团联宜电机有限公司

　　评级展望：稳定

　　主要财务数据和指标 （人民币万元）

　　注：公司财务报表按照旧准则编制，2010年一季度财务数据未经审计。

　　评级观点

　　横店集团联宜电机有限公司（以下简称“联宜电机”或“公司”）主要从事微电机及配套设备的生产和销售等业务。评级结果反映了微电机行业前景广阔，公司技术研发和盈利能力较强、股东支持有力等优势；同时也反映了微电机行业竞争激烈、公司成本管控压力较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险较小。

　　预计未来1～2年，公司业务将稳定发展，债务保障能力仍将保持较好水平。大公国际对联宜电机的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•微电机应用范围广泛，我国已成为全球微电机的主要生产基地，行业发展前景广阔；

　　•公司是国家重点高新技术企业，拥有多项发明专利和国际专利，技术研发和专利优势保障了产品的竞争力；

　　•公司具有多种电机产品的生产和研发能力，产品以中高档为主，具有较大的性价比优势；

　　•公司主营业务收入持续增长，盈利能力较强；

　　• 微电机生产是横店集团控股有限公司（以下简称“横店集团”）的核心业务之一，公司发展能够得到横店集团的有力支持。

　　主要风险/挑战

　　•我国微电机行业内企业众多，精密高档产品主要由外资企业提供，行业竞争较为激烈；

　　•铜、铝等原材料价格波动较大，加大了公司成本管控的压力；

　　• 公司近年来负债规模不断上升，有息负债占比较高。