评级观点

　　特变电工(600089,股吧)股份有限公司（以下简称“特变电工”或“公司”）主要从事变压器、电线电缆等产品的研发、生产和销售。评级结果反映了公司面临良好的发展前景以及公司变压器生产规模国内第一、产品品牌知名度较高、技术实力领先、市场竞争力很强等优势，同时也反映了公司国际业务面临的汇率风险增大、多晶硅项目具有一定市场风险等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，随着电力行业投资大幅增加以及公司产品结构的不断优化，公司营业收入和盈利能力有望进一步上升。综合分析，大公国际对公司的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•受益于近年来电力行业持续的高速投资增长，电力设备的市场空间有望保持稳定增长；

　　•公司变压器生产规模位居国内第一、全球第三，国内市场占有率居于行业前列；

　　•公司国际市场份额不断扩大，并实现了由产品供应向成套输变电项目输出的转变；

　　•公司技术实力较强，掌握了多项变压器关键技术，为公司产品开发、销售提供了有力的支撑；

　　•近年来公司主营业务收入和利润总额增长较快，盈利能力也有所增强。

　　主要风险/挑战

　　•公司的多晶硅项目面临一定的技术和市场风险；

　　•随着出口业务的不断扩大，公司面临的汇率风险增大。