中期票据信用级别 AAA

　　发行主体信用级别 AAA

　　发行主体 北京市基础设施投资有限公司

　　评级展望 稳定

　　注册额度 50亿元

　　本期规模 20亿元

　　发行期限 3年

　　基本观点

　　中诚信国际评定北京市基础设施投资有限公司(以下简称“京投公司”或“公司”)2010年度第一期中期票据的信用等级为AAA。

　　中诚信国际评定2010年度北京市基础设施投资有限公司的主体信用级别为AAA，评级展望为稳定，本级别反映了公司偿还债务的能力极强，违约风险极低。中诚信国际肯定了公司作为北京市政府投融资平台的重要地位以及通畅的融资渠道，并且得到北京市快速增长的经济和极强财政实力的有力支撑；同时中诚信国际也关注到未来较大的资本支出带来的融资压力对公司未来发展的影响。

　　优 势

　　政府财政还款保障。根据京发改[2007]2335号文、京发改[2007]169号文和京发改[2007]43号文，北京市政府再次明确了公司作为北京市轨道交通项目政府出资人代表，承担北京市轨道交通建设的投融资工作。基于其特殊的职能定位，市政府2008～2015年每年分别安排100亿元作为轨道交通建设专项资金（实行动态管理），市财政将在2016～2035 年每年安排约60～100亿元用于轨道交通项目的还本付息，政府的这些文件明确了轨道交通项目建设资本金和贷款还本付息的资金来源，为公司各项投融资业务的开展奠定了良好的基础。

　　有效的政府监管。根据京发改[2007]2335号文件，公司将按季度、年度分别向北京市发改委报送当期资金使用情况和下期资金计划，按项目逐月向发改委和有关部门报送完整的工程进度和投资完成情况，政府的监管和公司与政府相关部门的良好沟通为轨道交通项目资金的按计划落实和轨道交通项目工程的顺利进行提供了有力保障。

　　轨道交通的重要地位。公司在建项目均为北京市的重点项目，北京市“十一五”交通发展规划中明确了城市轨道交通在公共交通中的重要地位。

　　多元化、畅通的融资渠道。除每年政府财政补贴、政府交通资本金持续注入外，公司利用企业债券、贷款招标、短期融资券、PPP、BT、出口信贷等多种融资工具拓展融资渠道，融资成本得到有效降低。

　　充足的授信额度支持。截至 2009年9月末，京投公司在银行的授信总额合计达到1,812.58亿元，未使用授信余额达到1,357.32亿元，充足的授信额度对本期票据的偿付提供了有力保障。

　　关 注

　　未来较大的资本支出带来融资压力。2009～2011年北京市城市轨道交通建设将进入全面快速推进期，公司资金缺口较大，将对公司融资能力提出更高要求。