评级结果：A

　　评级展望：稳定
 
　　评级时间：2009 年12 月11 日
 
　　评级观点
 
　　联合资信评估有限公司（“联合资信”）对金城集团有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为中国大型摩托车生产企业之一，在生产规模、技术研发、产品知名度等方面的优势。同时，联合资信也关注到摩托车行业市场竞争较为激烈，原材料价格波动和人民币升值等因素可能给公司经营及财务状况带来负面影响。
 
　　中国摩托车行业已形成了完整的生产、开发及营销体系，但行业整体利润率较低。随着《汽车摩托车下乡实施方案》的逐步落实，市场需求的逐步回升，公司的品牌和规模优势有望体现，进而改善其营业收入和盈利能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。
 
　　优势
 
　　1．公司作为中国航(601111,股吧)空工业集团公司全资子公司，股东支持力度大。
 
　　2．公司产品知名度较高，在中国摩托车行业具备一定的规模优势和市场竞争力。
 
　　3．公司研发能力较强。
 
　　关注
 
　　1．原材料价格的波动大，对公司摩托车业务板块盈利造成一定的不利影响。
 
　　2．由于公司摩托车出口占比较大，人民币升值对公司经营产生较大影响，公司盈利能力趋于下降，整体盈利能力弱。
 
　　3．南京中心资产为中国航(601111,股吧)空工业集团公司授权公司管理，公司具备其经营管理权和实际控制权，但尚未进行资产划拨。