评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对四川长虹电子集团有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为中国大型综合家电生产企业，在行业地位、经营规模、产业链延伸、品牌知名度、市场网络等方面的优势。同时，联合资信也关注到家电行业竞争激烈、原材料价格波动与盈利水平较低等因素给公司经营带来一定不利影响。

　　随着国家扩大内需的经济刺激计划的实施，以及“家电下乡”等政策逐步推广，家电行业需求有望持续增长。公司投资项目达产、有助于完善产业链，进一步发挥协同效应和规模经济效应，公司收入和利润水平有望得以提升。联合资信对公司评级展望为稳定。

　　优势

　　1．公司是全球大型彩电研发和制造商之一，在中国彩电整体市场份额连续十多年排名第一，冰箱市场占有率居国产品牌前三，冰箱压缩机产销量居国内首位，规模优势突出。

　　2．公司产品线丰富，产品品质领先，品牌优势明显，综合竞争实力较强。

　　3．公司积极发展受到国家鼓励和扶持的新型显示器件产业，建成了中国首条等离子显示屏生产线，实现了向平板电视产业链上游的战略延伸，增强了其可持续发展能力。

　　4．公司建立了完善的营销和服务网络，并在国内拥有庞大的用户群，为其业务持续发展提供了有力支持。

　　5．公司实行多元化经营，资产和收入规模较大，整体抗风险能力较强。

　　关注

　　1．公司所处家电行业竞争激烈，且短期内面临国内外经济波动、出口下滑明显、行业景气度下降的挑战。

　　2．原材料价格波动较大，节能环保标准升级使生产成本上升，加大公司成本控制压力。

　　3．公司等离子显示屏生产线进入试生产，给公司未来业绩增长带来机会，但其量产达标及市场开拓尚存在一定的不确定性。

　　4．公司整体盈利水平仍较低。

　　5．公司对APEX公司应收账款可收回金额存在一定回收风险，且存货规模相对较大，需关注跌价风险。

　　6．公司未来三年计划投资规模较大，债务负担趋于加重，特别是等离子显示屏生产线扩能投资面临较大的资金压力。

　　7．公司对外担保金额较大，存在一定的或有负债风险。