周五（29日）交易所债市涨跌互现，银行间债券收益率窄幅波动，货币市场利率亦窄幅震荡。2010年以来交易所信用债持续走强，结合年前的走势，交易所信用债走出了跨年度行情，这符合之前的预期。分析认为，这主要有以下原因。第一，“银行进入交易所债市”事件的推动作用。第二，股市10年以来持续低迷的表现也推动了交易所债市的上涨。第三，近期央行不断出台的紧缩手段使得部分债市资金从利率产品转向信用产品。

    交易所债市涨跌互现。国债指数报收122.591点，较上日下跌0.06%，全天共成交2.7927亿元，较上日有所减少；企债指数尾盘报收135.464点，较上日上涨0.06%，成交4.1784亿元，较上日有所减少；公司债指数尾盘报收119.216点，较上日上升0.08%，成交0.8320亿元，较上日有所减少；分离债指数尾盘报收120.89点，较上日下跌0.02%，成交2.0566亿元，较上日有所增加。上周交易所债市继续全面上涨，具体来看，交易所国债上涨0.104点，涨幅为0.08%；交易所企债上涨0.494点，涨幅为0.37%；公司债上涨0.397点，涨幅为0.33%；分离债上涨0.487点，涨幅为0.40%。

    银行间债券收益率窄幅波动。具体来看，固定利率国债收益率整体平均下行0.25bp，中长端全面下降，短端涨跌互现，其中15年期降幅最大，达到2.94bp，0.17期升幅最大，达到5.04bp；固定利率政策性金融债收益率整体平均下行0.05bp，短端全面上行，中长端以下行为主，其中15年期降幅最大，达到2.2bp，1年期升幅最大，达到1.44bp；央票收益率平均下行0.10bp，其中2和3年期降幅最大，均为1bp；中短期票据（AAA）收益率平均上升2.14bp，除3-8年期下降外，其余期限均上升，其中0.02期升幅最大，达到12bp。

    货币市场利率窄幅波动。具体来看，质押式回购加权平均利率下降2.36bp，其中R001和R014分别下降0.04bp和0.73bp，R007、R021、R1M分别上升2.40bp、174.62bp和19.91bp；同业拆借加权平均利率下降0.10bp，其中1天下降0.59bp，7天和14天分别上升1.45bp和0.03bp；当日SHIBOR除两周下降0.17bp外，其余期限均上升，其中一月升幅最大，达到0.55bp。

    2010年以来交易所信用债持续走强，如目前交易所企业债已经走出了十连阳，而交易所公司债和交易所分离债近期的涨幅也较大。结合年前的走势，交易所信用债走出了跨年度行情，这符合之前的预期。分析认为，这主要有以下原因。

    第一，“银行进入交易所债市”事件的推动作用。“银行进入交易所债市”在2010年以来已经取得实质性突破，部分大行的资金有可能已经进入交易所债市，这无疑有利于交易所债市流动性的提高，改善交易所债市边缘化的状态，缩小银行间市场与交易所市场的收益率之差，使市场统一化。同时尤其有利于推动公司债市场快速发展，改变其之前只能在交易所发行而屡遭冷遇的尴尬局面。

    第二，股市2010年以来持续低迷的表现也推动了交易所债市的上涨。其对交易所债市的推动作用主要体现在两方面：