信用等级：AA-

　　评级主体：浙江农资集团有限公司

　　评级展望：稳定

　　评级观点

　　浙江农资集团有限公司(以下简称“浙江农资”或“公司”)主要从事农资流通、塑化贸易与加工、汽车销售、房地产开发、进出口贸易等业务，其中农资流通是公司的核心业务。评级结果反映了公司农资业务拥有较稳定的供货渠道和完善的经销网络、农资和塑化板块具有较强规模优势、汽车板块收入和利润稳步增长等优势；同时也反映了化肥和塑化产品价格波动较大、公司经营性净现金流不稳定等不利因素。综合分析，公司到期不能偿还债务的风险很小。

　　预计未来1～2年，随着国际金融危机影响逐渐减弱，公司农资、房地产、外贸等板块业务将逐渐回稳。大公对浙江农资的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•政府重视“三农”问题，对农业实行扶持补贴政策，为公司农资业务的发展提供了良好的政策环境；

　　•公司在农资流通方面拥有稳定的供货渠道和完善的销售网络，销售规模居全国省级农资公司首位；

　　•公司塑料原料经销量位居全国前列，汽车板块收入和利润基本保持稳定增长；

　　•公司实行多元化的发展战略，各板块独立性较强，有利于分散风险；

　　• 公司在农资流通行业率先改制，实行员工持股经营，增强了企业活力，促进了公司稳步快速发展。

　　主要风险/挑战

　　•作为农资流通企业，2008年下半年以来化肥价格大幅下降并保持低位运行，对公司盈利产生一定影响；

　　•受国际金融危机影响，塑化业务板块产品价格波动较大，一定程度上影响了公司盈利的稳定性；

　　•农资业务易受季节性影响，房地产业务现金流易受开发周期影响，公司经营性净现金流波动较大。