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　　公司债券信用等级：AA+

　　长期主体信用等级：AA+

　　评级展望：稳定

　　发债主体：中国电(600795,股吧)子信息产业集团有限公司

　　发债规模：25亿元

　　债券期限：7年

　　评级观点

　　中国电子信息产业集团有限公司（以下简称“中国电子”或“公司”）作为中国最大的国有IT企业，主要从事集成电路与电子元器件、软件与系统集成、高新电子、计算机及核心零部件以及通信与3C终端产品的设计、开发、制造与销售，同时经营电子商贸、物流、信息服务等业务。评级结果反映了公司在中国电子信息产业中行(601988,股吧)业地位高、发展前景较好、产业链完整、综合竞争力强、产品种类齐全、品牌知名度高等优势；同时也反映了电子信息产品销售对外依存度高、公司部分产品受外需下滑的影响较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小，对本期公司债券的偿还保障力度很强。

 　　预计未来1～2年，随着公司内部资源整合的推进，其主业优势将得到巩固和提高。大公对中国电子的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　•公司是中国最大的国有IT企业，是中国电子信息行业的“国家队”，核心业务涉及集成电路及电子元器件、软件及系统集成、高新电子等国家基础性、战略性产业，并承担了“核高基”等国家科技重大专项计划，在中国电子信息产业发展中处于重要的战略地位；

　　•我国出台了电子信息产业调整振兴规划，涉及领域几乎涵盖公司所有产品线，上述规划配套国家先前颁布的一系列电子信息领域的产业政策，为公司带来了较好的发展机遇；

　　•公司在政府支持下进行国有资源整合的同时不断推进战略性扩张，其综合竞争力不断提升；

　　•公司拥有从集成电路设计、制造到封装测试完整的产业链，其设计、制造业务规模和技术水平均处于国内领先地位，具有较强的竞争能力；

　　•公司在软件领域拥有较为完整的产品线和较高的行业知名度，同时拥有较为完善的科研体系、很强的技术研发实力以及高层次的人才储备，为其可持续发展奠定了良好的基础；

　　•公司在计算机及相关零部件领域拥有国内最为完整的产业链，多数产品具有规模、技术优势，在国内外市场品牌知名度和市场占有率高，具有很强的市场竞争力；

　　•公司拥有13家上市公司，为其通过资本市场筹资创造了良好的条件。

　　主要风险/挑战

　　•公司部分电子信息产品在高端市场面临国际品牌的竞争，在低端市场受到山寨产品的冲击，其利润空间不断受到压缩；

　　•公司电子信息产品中外向型产品较多，受外需影响较大，本轮经济周期的调整和金融危机对公司产品的外销造成了不同程度的负面影响；

　　•公司近两年利润较为依赖投资收益，集成电路、通信与3C终端等核心业务的盈利能力还不高。