投资要点：金融数据解读及债券投资

　　8月份金融数据超出市场预期，新增贷款达到4100多亿，新增存款小于新增贷款，从而贷存比上升到67.14％。超过市场预期的新增贷款带给资本市场较好信息：货币政策依然维持适度宽松，之前担忧的流动性问题有所放缓。央行灵活的公开市场操作也显示出政府对流动性问题仍游刃有余，后市仍不必过分担忧流动性问题。

　　货币供应量继续扩大，8月份M1增速仍超过M0和M2增速，显示出企业活期存款不断增长，可以说企业为生产备足了弹药，未来只要需求上去企业生产经营也会加快。10.1长假将引发消费热潮，12月份国外比较看重的圣诞节也将增大消费支出、促进出口增长，预计9-12月份各相关经济数据在多方力量共同作用下仍会继续增长，经济复苏基本确认。

　　9月份以来商务部农产品价格指数继续上升，鉴于后2周节假日效应，我们大概推算出9月份CPI大概位于-0.9％——-0.6％区间。

　　根据10年期企业债和一年期的SHIBOR利率走势我们可看到，企业债今年以来收益率相对处于高位，由于银行对信用债的抛弃导致上月企债指数再次下跌，在目前离加息仍有一段时间、连续几个月下跌的企债指数将有所企稳，加上经济复苏下信用风险补偿变小，所以我们认为一些较高收益的公司债、企业债、中期票据出现了交易机会。