长期信用 AA-

　　评级展望 稳定

　　基本观点：

　　中诚信国际评定2009年浙江浙能兰溪发电有限责任公司（简称“浙能兰电”或“公司”）的主体信用等级为AA-。本级别表明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。

　　中诚信国际肯定了浙能兰电优良的发电设备、长期看好的发电业务、雄厚的股东实力和畅通的融资渠道等因素对公司未来发展的积极支撑。中诚信国际同时关注国家电力行业相关政策变化，用电需求放缓，以及电煤价格波动等因素对公司发展的影响。

　　优势：

 优良的发电设备。公司拥有4台全新的60万千瓦超临界燃煤机组，投运以来运行稳定、煤耗水平低，具有较强的竞争实力。

 长期看好的发电业务。尽管2008年国内火电行业受燃料成本大涨盈利水平大幅降低，但长期看火电业务将能够在行业政策的支持下保持合理的盈利水平，公司凭借优质的发电资产和区域电力需求的回暖，未来发电业务前景良好。

 无重大投资支出。未来几年内，公司无重大资本支出计划，将通过自有现金逐步偿还债务，债务压力将逐步减轻。

 股东实力雄厚。公司控股股东浙能集团是浙江省能源领域经营主体，其综合实力雄厚，整体抗风险能力强，中诚信国际给予浙能集团AAA的主体信用级别。浙能集团雄厚的实力可为公司提供技术、人才、资金等多方面的支持。

 融资渠道畅通。公司在多家商业银行及浙能集团财务公司共获得综合授信约89.4亿元，其中未使用额度约45.6亿元，为公司正常经营及持续发展提供了良好保障。

 　关注：

 政策风险。我国电力体制仍处于深化改革阶段，电价等重要政策的变化将对公司经营产生重大影响。

 短期内用电需求放缓。2008年下半年以来，全国全社会用电需求放缓，浙江省电力需求也有所放缓，公司发电设备利用小时数短期内将继续面临压力。

 燃料成本风险。公司是单一火电生产企业，对电煤价格波动敏感；加之公司电煤供应全部来源于浙能集团控股的富兴燃料公司，存在关联交易风险。