日本信用违约互换指数25日收窄，但大型银行的CDS息差扩大，分析师对iTraxx指数的未来走势看法不一。

   综合外电6月25日报道，日本信用违约互换指数25日收窄，因东京股市提振了市场对技术类股的希望，并且日圆走低。

   iTraxx Japan Series 11指数报174个基点与173个基点，较6月24日中间价179.5个基点进一步收窄。

   但东京新生证券(Shinsei Securities)高级分析师Yasuhiro Matsumoto表示，相对于美国与欧洲，日本iTraxx指数的水平仍略微过高，因为Takefuji Corp.与Aiful Corp.等消费金融公司拖累了指数。

   Matsumoto表示，海外市场正在再次收窄，并且他认为日本信用市场也将转向收窄趋势。但因为日本iTraxx指数包括Takefuji与Aiful等公司，其息差高达四位数，所以市场出现了部分扩大压力。这就是日本iTraxx指数收窄程度似乎落后于海外信用指数的原因，但其追赶上海外指数的收窄趋势只是时间问题。

   日经225指数25日收盘涨2.2%，若日经指数能够重新升至10,000点上方，Matsumoto称iTraxx指数可能降至130个基点下方。

   基准指数上次收窄至130个基点下方在08年8月——在雷曼兄弟破产之前，但iTraxx指数09年春季快速收窄，因日经指数大幅攀升，iTraxx指数在6月15日曾收窄至137个基点，但此后又再次扩大。

   交易员表示，市场活动缓慢，但日本银行的CDS息差转向扩大。瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)美元次级债券的CDS息差报129个基点，6月15日报91个基点。

   在部分交易员试图确定银行息差扩大刺激因素的同时，一位西方银行的交易员表示，这主要有两大原因。位于香港的对冲基金一直是“一揽子买方”，他们在购买日本大型银行高级债券与次级债券的同时，也买入CDS来保护头寸；而其他买方买入CDS则出于对日本大型银行前景的判断，他们认为银行前景将会恶化。

   该交易员表示，基本上，日本经济状况目前并非特别良好，所以公司违约率可能仍然较高。这意味着银行需要大规模的准备金来对冲其投资组合的风险，所以银行的CDS息差将停留在高于其他公司的水平。

   该交易员所持观点与Matsumoto相反，他认为是iTraxx指数未来将进一步扩大。他表示，大体而言，日本iTraxx指数一直在跟随全球各个CDS指数收窄，但他认为股市当前水平过高。股市可能从当前水平回落，这意味着iTraxx指数可能扩大。

   6月25日的单个CDS交易包括：日本财产保险公司(Sompo Japan Insurance Inc.)的CDS息差报125个基点，5月26日报100个基点；Acom Co. Ltd. 的CDS息差报160个基点。