昨日，民生加银强债券基金经理傅晓轩在广州举办的理财沙龙对记者表示，近来石油、有色等资源价格的狂飙让全球都产生了较强的通胀预期，而输入型通胀在国内发生后，将给中国经济复苏带来不确定性。因此投资者应谨防经济“二次探底”带来的投资风险。

         历史未有V型反转

        在亢奋的投资热情催动下，股指不断创出新高，大盘存在高估值风险。但是，在众多机构一片看好声中，投资者更应该保持清醒的头脑，毕竟中国经济是否复苏还需要众多经济数据的论证。

        傅晓轩告诉记者，从过往的历史上看，从经济下滑到复苏还未出现过“V”型反转，大多数都是不断筑底慢慢爬升，时间大多在2-5年。而此次中国经济是否能首开纪录实现“V”型反转还不好说，这需要经济数据的证明。

        值得提醒的是，目前国外石油、有色金属等原材料价格再次大幅上升，这将给中国带来输入型通胀，给经济复苏带来不确定性因素。通胀预期的加强将导致本已陷入困境的中国企业境地更加艰难，因此经济“二次探底”的风险依然存在，投资者应注意其带来的投资风险。

         短期回避信用债

         从历史数据看，从2003年到2008年长达6年间，即使经历了通胀较高、银根紧缩导致利率不断上升的时期，债券基金都取得了不错的成绩，仅2004年为不到-1%的平均业绩，其余几年均超过了6%的收益，平均收益超过了10%。

        因此，从中长期角度出发，投资债券型基金可以带来较为稳定的回报。

        傅晓轩分析指出，当前债市面临一定的不利因素，在投资策略上，面对宏观经济回暖大趋势以及通胀预期的不利因素，债券基金可以通过短、中期配置规避债市调整风险。

        受通涨预期和IPO即将重启影响，近期信用债市场跌幅较大。

        好买基金研究中心指出，受上海市证监局下发规定货币市场基金的信用债持仓比例不得高于30%影响，短期融资券市场也出现明显下跌。建议投资者短期回避持有信用债比重较高的纯债基金。