债市一季度走出震荡行情，各类券种到期收益率曲线均呈现明显的陡峭化。分析人士指出，鉴于企业盈利情况经历1-2月这一最糟时期后会逐步好转，未来低等级信用债收益率利差的回落空间将大于中等级信用债部分。

   在短期经济难以明显复苏、通胀持续下降的情况下，一季度债券市场出现较为明显调整，调整之后再次缓慢上涨。各类券种到期收益率呈现出短期下降、中长端上升的态势，收益率曲线均呈现出明显的陡峭化。整体上看，企业主体债券的表现好于国债、金融债和央行票据，而企业债中，低评级债券的表现好于高评级债券。

   对于债市如此表现的原因，业内分析人士认为，首先是由于债市经历了08年的牛市之后，国债、金融债、央票以及高评级信用债的收益率水平都已下降到极低的位置，对投资者吸引力明显下降。其次，高收益债券的信用风险实际上被有所夸大。这种情况下，低评级高收益债券的利差被高估，信用利光大证券债券分析师李怀定从国际国内的宏观形势分析指出，未来低等级别信用债收益率利差回落空间应大于中等级别信用债部分，低等级信用债投资价值或全面来临。国内方面，1-2月份的企业盈利情况可能是最糟糕时期，预计未来会逐步好转。国际上，美联储3月18日宣布购买1.15万亿美国国债和机构债券这一行动，对于缓解目前的全球经济疲软状况作用有限，但由此引发的全球通胀预期或将随之而来。受此影响，此前宏观数据欠佳引发的利率产品交易性机会可能提前结束。