对停牌已超过一年的中新地产来说，2009年的开局着实不利。

　 1月23日，标准普尔宣布，将中新地产集团(控股)有限公司(下称“中新地产”，00563.HK)长期外币信用评级由CCC+下调至D，同时将其2014年到期的利率为9.75厘的4亿美元优先债券的发债评级由CCC下调至D。

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　　据了解，该等4亿美元优先债券是该公司在2007年通过中银国际与德意志银行发行的，两者同为债券最初购买人，再由其出售予债券投资者，该债券在新加坡交易所上市。

　　据标普了解，中新地产未能支付该优先债券总计约1.52亿港元的半年利息，这是导致其下调评级的主要原因。这部分债券利息原本应于1月23日支付给债权人。

　　“据我了解，到1月29日，部分债权人表示已经收到我们所支付的利息，但是否所有债权人全部都已经收到利息，我们没有逐一确认。”2月2日，中新地产执行董事兼首席运营官元崑在接受本报记者采访时承认，该公司在1月23日的确没有支付总额上述债息。

　　复牌无期

　　根据标普的评级标准，“当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予‘D’评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。”

　　这次不留情面的降级行动，显示标普对中新地产按时付息的能力存疑。

　　在停牌长达一年之后，中新地产再现债务违约，让其再次陷入资金流脆弱的质疑当中。

　　对于本次违约的原因，元崑称“比较复杂”，其中包括支付部分工程款，时间又恰逢内地春节，境外支付等原因。

　　据元崑透露，该公司支付上述债券利息的渠道是通过位于伦敦的花旗银行，“标普降低评级，可能是因为23日后是个周末，由于利息的偿付是在境外，信息的获取可能会有时间上的时滞，所以标普降低了评级。实际上，支付利息也有30天的宽限期，偿付了利息，评级也是会调回来的。”

　　标普称，虽然中新地产已经表态称，手头资金足以支付此项利息，但此次事件进一步显示出其脆弱的流动性状况。“我们了解到中新地产目前拥有约20亿港元的现金，但只有很少一部分在香港。中新地产需要将内地项目资金汇至香港进行利息支付，但这可能需要时间。“

　　对此，元崑解释称，中新地产正在向其代理行花旗银行确认是否已偿付该等利息。

　　1月23日，中新地产发布了截至2008年10月31日的中期报告。报告显示，截至2008年10月31日止6个月内，中新地产营业额为5780万港元，比2007年同期大幅减少94.4%。截至2008年10月31日止的6个月，中新地产股权持有人应占亏损为2.714亿港元，相比之下，2007年同期该公司股权持有人却盈利1.327亿港元。

　　一年之中，反差竟如此之大。

　　距今，中新地产在港交所的股票已停牌超过一年。目前看来，该股的复牌日似乎遥遥无期。

　　“复牌还要再等等，原因比较复杂，公司需要发布一些信息。”元崑称，至于中新地产具体需要披露什么信息，元崑并未透露。

　　此前，有传闻称新地产取得的部分土地储备，可能存在违规而遭有关部门调查，因此联交所迟迟未肯让中新地产复牌。对此，元崑予以否定，他表示中新地产的土地交易均按相关程序进行。

　　出货救命

　　实际上，除了上述1.52亿港元的优先债券半年利息，中新地产面临的资金压力还将陆续有来。如，2009年6月该公司还将面临约11亿港元的可换股债券赎回压力。

　　面对资金链脆弱的质疑，元崑表示，在目前情况下，公司的再融资的确存在困难。

　　“中国的房地产商在目前应该都不会说自己的资金有多宽裕，中新地产没有和其他房地产商的财务状况进行比较，但的确有些紧张。”元崑称。

　　“现在的情况，不是中新地产一家如此，房地产商从银行融资很难，加上股市都跌成了这样，谁还会买股票？从股市融资也不可能，再说发债，如果发债利率要高达百分之二三十的话，现在房地产的利润又有多高？发债成本实在太大。目前最好的方法就是多销售一些已建好的楼盘，回笼资金。当然，也不排除降价出货。”元崑称。

　　换句话说，面对目前的窘境，中新地产似乎只能期待楼卖得好一点了。

　　问题是，“出货“会顺利吗？

　　“去年8、9月份，市场气氛很差，2009年一、二季度楼盘的销售应该会比去年同期好。这也能很好的缓解财政压力。至于6月赎回可换股债券的资金是否存在压力，也要看市场的情况。”他表示。

　　元崑表示需要高度关注资金问题。但如果“出货“不够顺利的话，元崑称，应该应该不会对公司造成严重影响。

　　据中新最近公布的中报，截至2008年10月，中新地产16个项目的总建筑面积为1477万平方米，可出售总建筑楼面面积为1284.8万平方米，主要集中在北京、天津、哈尔滨、西安、长沙、珠海等地。到2008年10月31日，中新地产的现金及银行结存约为25.22亿港元，已经较2008年4月底止的44亿港元大幅下降超过18亿港元，但在10月31日后的几个月内，该等现金及银行结存有无进一步下降则不得而知。

　　2008年10月31日，中新地产权益总额合共为84.59亿港元，流动比率约为1.85，净借贷为65.85亿港元，这意味着，中新地产的净借贷对资本比率高达77.8%。