一、理财市场动态

·空前的银信合作中的信托

作为惟一一种可以游刃于货币市场、资本市场和产业市场中的金融机构，信托公司在“信托两规”颁布后的表现越发抢眼。虽然2008年证券市场的行情抑制了部分集合资金信托产品的发行，但是在市场中为自己寻找和制造机会是信托公司天生的强项。

·推进银信合作 突破信托业发展瓶颈

近日，在民生银行托管部举办的客户交流会上，多名来自信托业人士阐述了对银信合作的看法。联华信托总裁李晓东认为，银行和信托公司合作，共同目标是满足高端客户的差异化需求。　　银信合作在经历过不断发展和创新之后，目前主要有三种合作方式：一是银行作为信托计划的代理人，代信托公司销售其发行的信托计划；二是银行发行与信托计划挂钩的理财产品，代投资者将资金投资于信托计划；三是银行作为保管人，替信托公司保管信托计划，以更好地实现信托财产的独立性。

·信托与资产管理业上海新定位

刊登在“中国上海”网站上的《上海产业发展重点支持目录（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）显示，在拟重点支持的20个行业大类中，金融服务业位居首位。“位列第一位的‘信托与资产管理’，也是上海国际金融中心建设过程中，建设资产管理中心的具体步骤。”中欧陆家嘴国际金融研究院副院长张春也是这种观点的赞同者。他分析指出，在中国，只有信托业拥有全牌照，不论是委托理财还是私募基金都要通过信托；而从国外情况来看，信托也是实现资产管理的主要途径。

点评：根据现有法律框架和信托制度的固有特性，信托业通过几年来的实践，克服了先天不足和市场偏见，展示了制度赋予它的生命力。在上海这个金融发达的市场上，通过《上海产业发展重点支持目录》，无疑是对信托的发展的肯定，对信托有了新的认识，给了信托一个新的定位。当然，信托业在创新能力和资产管理能力方面还有很长的路要走，这样它才能用自己的翅膀飞翔。

·工行推出国内首款期酒概念理财产品

7月10日，中国工商银行联手中海信托、中粮集团在京推出君顶酒庄红酒收益权信托理财产品。该产品是工行另类投资理财产品的最新产品。　　据介绍，此次工商银行推出的红酒收益权信托理财产品将面向该行的私人银行客户和优质个人、法人客户发行，募集的资金将认购由工商银行委托中海信托设立“君顶酒庄红酒收益权信托计划”。该信托计划将买入君顶酒庄持有干红葡萄酒2006年份期酒的收益权。本次期酒理财产品以1桶为1个认购单位，期限为18个月。投资者认购该理财产品后将成为红酒投资人。

点评：资金和投资的需要，随时都会把银行、信托和产业规则联系在一起。随着世界经济的发展和消费者生活品味的提高，这种在国际上成熟起来的收藏投资方式已被更多的葡萄酒收藏者和投资者所认同，借助信托的投资之翼，工行的期酒概念理财产品给了私人银行客户、优质个人客户一个惊喜。

·部分到期银行理财产品被迫延期

随着股市的大幅下挫，去年下半年至今年年初大量发行的基金股票类银行理财产品正遭遇尴尬，普遍出现浮亏，离当初宣传的预期收益率相去甚远。部分近期到期的产品不得不延长期限，方便客户继续持有。迫于来自客户的压力，该行已决定将上述产品延期1年，并且不再另收管理费，客户可以选择本月到期日赎回，也可以选择继续持有，选择继续持有则须跟银行签订一份新合同。“继续持有可能有减少亏损的机会，不过也要承担可能继续下跌的风险。”该行客户经理称。

点评：银行理财产品在面临股市下挫的局面时，提供为客户提供一种新选择，在到期赎回之外，可选择继续持有。但同时，选择继续持有时，又产生减亏和继续下跌的风险，说到底，是考验客户对理财银行的信任。

·银行创新理财产品再被叫停

继银监会叫停银行为信托贷款项目担保之后，近日又有一款创新性理财产品在发售前几分钟被叫停。导致未来7天在售的理财产品没有太多的新意，仍以稳定收益性理财产品为主。记者获悉，原定于7日发行的首款投资于国内期货市场的期货套利理财产品———“民生银行银期商品套利人民币理财产品”在开售前几分钟被紧急撤下。记者昨日致电民生银行95568电话银行，该行客服人员表示，该产品一分都没有卖，上面通知“由于市场原因”，该产品推迟发行，至于什么时候发行要再等通知。

点评：理财产品的发行和购买，当出现投资者犹豫时，则发行不畅。民生银行的这款期货套利理财产品，不管是因为什么原因被停，表现出来的发行者或者监管者的犹豫，要么是出于谨慎，要么是出于对投资者风险承担能力和产品的信心不足。

 二、一周信托理财产品述评

  上周报道有九款集合信托理财产品问世。其中贷款类信托三款，分别为北方信托的滨海投资集团股份公司8000万元贷款，湖南信托的浏阳永福大道建设项目4000万元贷款以及中原信托焦作城建项目5000万元贷款。在其他融资信托方面有中融信托为上海国之杰公司提供的股权收益权卖出回购融资。

在金融产品投资方面，国投信托上周发行了两款信托理财计划，分别投资于股票市场和黄金市场。即国投新股增强一期证券投资集合资金信托计划和“国投信托·中金资产·国金1号”黄金投资集合资金信托计划。

点评：国投信托的国金1号黄金投资信托计划是该公司自2007年10月以来推出的黄金投资系列产品的又一信托计划。该产品以黄金价格在未来三年稳步增长的基本判断下，信托资金投资于上海黄金交易所的所有产品。国投信托的产品由中国黄金集团资产管理公司担任黄金投资顾问。该产品每三个月设置开放日，便于投资者适时把握风险。

在产业投资方面，有三款产品发行。包括平安信托的财富绿色资本集合资金信托计划、大连华信信托的星海3号房地产投资信托计划和中信信托的中信鸿图投资集合资金信托计划。规模分别为8000万元、5亿元和5-20亿元，期限分别为2年和5年。

点评：产业投资至少应当成为投资的主要领域之一。在三家信托公司的产品中，平安信托的财富绿色资本所投资的产业是再生能源、生物质能等相关的清洁能源项目以及环境资源方面的公司股权、可转股债权、股权受益权等，产业领域为国家倡导的环境资源行业。平安信托和中信信托产品以五年的期限和5亿元以上的规模按规范的程序以类基金的管理方式进行管理。在产品设计上，优先受益权和一般受益权的结构，则把信托财产的管理业绩与管理人的利益结合在了一起。

三、信托理财产品发行榜

·天津滨海投资集团股份有限公司贷款集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：北方信托

发行规模：8000万元

资金运用方式： 贷款

推介期：2008-7-11

发行地： 天津市

信托期限： 12个月

投资门槛：30万元

预期收益率：8.3%

·浏阳永福大道建设项目集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：湖南信托

发行规模：4000万元

资金运用方式： 贷款

推介期：2008年7月11日至2008年8月11日

发行地： 长沙市

信托期限： 2年、3年

预期收益率：同期存款利率+3.52-3.6%

·中信鸿图投资集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：中信信托

发行规模：50000-200000万元

资金运用方式： 房地产投资

推介期：2008-7-10

发行地： 北京市

信托期限： 5年

预期收益率：12-24%

·“国投信托·中金资产·国金1号”黄金投资集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：国投信托

发行规模：10000万元

资金运用方式： 黄金投资

推介期：2008-7-8至2008-8-8

发行地： 北京市

信托期限： 3年

投资门槛：100万元

·国投新股增强一期证券投资集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：国投信托

资金运用方式：证券投资

推介期：2008-7-7至2008-7-11

发行地： 北京市

·华信·星海3号房地产投资集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：华信信托

发行规模：8000万元

资金运用方式： 房地产投资

发行地： 大连市

信托期限： 2年

投资门槛：100万元

预期收益率：8.6-8.8%

·安益1期-焦作市城建项目集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：中原信托

发行规模：5000万元

资金运用方式： 贷款

推介期：2008-7-7

发行地： 郑州市

信托期限： 2年

投资门槛：30万元

预期收益率：6-6.65%

·平安财富绿色资本集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：平安信托

发行规模：50000万元

资金运用方式：股权投资

推介期：2008-7-10

发行地： 深圳市

信托期限： 5年

投资门槛：300万元

·中融-安信信托股权部分收益权投资（二期）集合资金信托计划

类型：集合信托

发行机构：中融信托

资金运用方式：股权收益权受让

推介期：2008-7-7

投资门槛：100万元

·利得盈信托贷款型（定）08年第93期理财产品

类型：银信合作

发行机构：建设银行、中诚信托

发行规模：1.7亿元

资金运用方式： 信托贷款

推介期：2008年 7月7日－7月10日

发行地： 山西

信托期限： 364天

投资门槛：5万元

预期收益率：5.61-5.73%

·利得盈信托贷款型（定）08年第94期(205天)

类型：银信合作

发行机构：建设银行、中信信托

发行规模：5000万元

资金运用方式： 信托贷款

推介期：2008年 7月8日－7月10日

发行地： 河北

信托期限： 205天

投资门槛：5万元

预期收益率：5.10%

·汇通理财2008年第十七期（信托贷款计划6号）

类型：银信合作

发行机构：宁波银行、信托

发行规模：15000万元

资金运用方式： 信托贷款

推介期：2008年7月11日---2008年7月20日

发行地：浙江、上海

信托期限： 12个月

投资门槛：5万元

·“金葵花”招银进宝之信贷资产178号理财计划

类型：银信合作

发行机构：招商银行、深圳信托

发行规模：4.34亿

资金运用方式： 信贷资产受让

推介期：2008-7-11至2008-7-17

发行地： 全国

信托期限： 498天

投资门槛：5万元

预期收益率：5.8%