作为一个监管力度不足、价格操纵频发、内幕交易盛行、投机风过盛的新兴市场而言，教训已经足够深刻了。

　　远的如杭萧钢构、“最牛散户刘芳”等事情姑且不论，就以近期以来搞得沸沸扬扬的南航认沽来说吧，其作为南方航空的股改对价产物而生，本便是投机性品种，交易规则也和正股不同，没有涨跌幅限制，属T+0交易。所以和当年宝钢权证推出时一样，我曾为此唱过“赞歌”，认为其作为股指期货的“练兵”，绝对有利于市场的长远发展。

　　事实上，那时的权证交易也较为活跃，显然是很受大资金青睐的。但后来，随着钾肥权证火了一把，交易所对沽权的行政干预便没完没了的开始了，什么限涨不限跌，什么临时停牌，什么电话示警，等等，都出来了，总之是要把权证打死才肯罢休，并公然将这样改变游戏规则的行政干预美其名曰“打击投机”！

　　而更赤裸且更违背“三公”的事情就发生在南航认沽上，一个券商无限量创设，便让参与券商赚得盘满钵满，让所有的参与散户赔得片甲不留！

　　众所周知，南航认沽，是股改对价的产物，共14亿份，存续期12个月！但后来，它摇身一变，却变成了120多亿份！券商不仅从中赚足了“t+0”回转交易的钱，而且从创设到高位抛出，再度像无风险套利一般狠赚一笔。

　　变戏法何在？券商创设！一道上交所发布的完全违背“三公”原则的法规，一道让券商包赚不赔200亿而让众散户惨赔数百亿的“不公平条约”。而在沽权鲜见的上涨过程中，上交所为了“抑制投机”，又匆忙推出了临时停牌制度，限涨不限跌！更荒诞不经的是，其对临时停牌设定的幅度和时限都灵活到了无耻的地步，把游戏规则改得像打自己家的狗一样伸缩自如。

　　殊不知，券商无限量创设便是根本不与参与者协商的单边垄断性投机，而交易所为了“抑制投机”的投机才堪称环球股市最无章法也最无耻的投机！

　　最后，当交易时间所剩无几了，为了平息众怒，为了毁灭“投机工具”，券商注销开始了。但注销的沽权不仅存续期不足，明显背离南航股改对价承诺，而且注销过程依旧杂乱无章。而此间南航一再提示风险，交易所也让券商一再恐吓散户，几乎完全把广大已经签约的散户当成了无知的白痴。

　　试问，当初南航发行认沽权证所为何来？当初在券商营业部签订额外风险提示合同所为何来？而在散户亏损累累的情况下一再拎着耳朵让人割肉，又居心而在？这难道不是赤裸裸的价格操纵又是什么？

　　可以看出，这是一桩预谋的血淋淋的“杀戮”，落败的只能是数百万散户，只能是股市正义，只能是交易所本已少得可怜的信用和良知！股市本是“火山口”，但在南航认沽上，“火山”或将演化为一枚定时炸弹！

　　为什么！因为虽然南航认沽的参与者比买卖股票的股民要少，但这些人却都是信奉依法办事、公平交易的市场经济精英，他们的屈辱所折射出的无疑是中国股市的最大弊端，即游戏规则的无常，即内幕交易的猖獗，即“裁判动辄下场踢球”的荒谬事实。

　　我想，不解决这些问题，中国股市面子大了，但“里子”却好不了！所以南航认沽虽小，却藏着一场危在旦夕的信用危机。望监管层审之慎之明察之，以免“小管涌”吞没大坝堤。

　　现在南沽到了他的最后期限，宣布“注销完毕”的券商们还在给客户打电话催逼卖出！这是一场怎样的阴谋！

　　在券商和上交所眼里，让她悄然归于沉寂后弹冠相庆是最好的结局；但对广大股民而言，南沽却成了不折不扣的“难姑”，几百亿随创设和赤裸裸的股价操纵之风而去，都进了券商和交易所的口袋，而过往的权民却都变得瘦骨嶙峋。

　　南沽虽小，和其他的股票没什么区别，不过是一个合法的交易筹码，但它折射的是中国股市的大信用！是中国股市游戏规则的“三公”和“三不公”！是中国股市投资者对监管层有没有信心的问题，是中国机构投资者有没有未来的大问题。

　　所以，解决南沽问题，而不让南沽沦为一场彻底的“股市抢劫案”，便有了它绝对的样板性和建设性意义！值此国家多艰、股市多难的危急之际，我们不仅要救汶川地震之灾，树立党和政府的威望，而且也要从南沽这个典型入手，拯救中国资本市场的信用危机！因为和上个世纪九十年代的“327国债事件”一样，一个小小国债期货为何便让我国期货市场几乎崩溃？答案很简单，就是因为它折射了当时中国期货市场的信用这个大问题。

　　金融市场最需要信用，资本市场更需要信用，中国股市最缺乏信用！