信用方式公司债首单发行
来源：网络转载
2008-06-20 11:54:49
新湖中宝股份有限公司（股票代码“600208”）6月18日刊登公司债券募集说明书，公告发行不超过14亿元人民币的公司债券。这将成为上证所以信用方式发行的第一单公司债，也是国内第二家获准发行公司债的上市地产企业。
新湖中宝股份有限公司（股票代码“600208”）6月18日刊登公司债券募集说明书，公告发行不超过14亿元人民币的公司债券。这将成为上证所以信用方式发行的第一单公司债，也是国内第二家获准发行公司债的上市地产企业。
公告显示，新湖中宝此次募集资金，用于偿还银行贷款后，流动负债占负债总额的比例将下降为61.05%，非流动负债占负债总额的比例将上升为38.95%，流动比率提高为2.30，债务结构得到优化，减轻了短期偿债压力，确保公司获得持续稳定的发展。
房地产商排队发债
近年来，由于我国继续实行从紧货币政策，特别是针对房地产行业出台的一系列调控政策，使得房地产企业贷款的门槛不断抬高。由于房地产行业属于资金密集型行业，这种变化增加了房地产公司资金来源的不确定性，提高了房地产公司资金的使用成本，资金链条开始绷紧。
在今年信贷、股市融资两面受阻的情况下，不少房地产商开始将目光转向公司债。据报道，上市房地产企业中，如万科、保利、金地和北辰实业所提交的公司债申请已获证监会通过，发行额度将分别为不超过59亿元、43亿元、12亿元及17亿元。其中，金地已于2008年3月完成12亿元公司债发行。
新湖中宝披露公司债募集说明书显示，本次公司债的票面利率由保荐人和发行人根据市场化询价结果协商确定。由于由市场投资者自己识别风险、就风险溢价与发行主体达成共识并承担相应的风险，它的最终定价，将真正体现信用债券的市场化定价。据统计，2007年，我国国债投资收益率约为4％-5％，金融债为5％-6％，而公司债与企业债最高，可达到7%-8%，甚至更高。
股市趋冷催生债券热
据悉，新湖中宝主营房地产业务，拥有超过800万平方米的土地储备，去年销售收入约29.9亿元，净利润4.4亿元，每股收益0.24元。截至2007年末，公司总资产103.2亿元，净资产41.8亿元，资产负债率59.49%，财务状况良好，偿债能力较强。
根据公告显示，新湖中宝的公司债信用等级为AA－，期限为8年，发行方式采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。网上认购按"时间优先"的原则实时成交；网下认购采取机构投资者与主承销商签订认购协议的形式进行。发行人和保荐人（主承销商）将根据网上、网下发行情况决定是否启动回拨机制。
市场人士分析，基于公司债与股权融资的审核程序一样，要求严格、规范透明，加上公司债尚处起步阶段，因此新湖中宝发行公司债从某种意义上还肩负着启动和引导市场、树立良好形象的重担。
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