信用债带来投资新机会，规模达3500亿元
　　新快报讯 (记者 周桂清) 央行今年严控信贷规模的政策，信贷的紧缩使部分企业因资金短缺而发行债券，但对于投资者来说，债券供给的增加以及收益率的提高，为债券基金提供了重要的投资品种和投资机会，信用债也给投资者带来了新机会。

　　央行严控信贷规模

　　今年央行明确严控信贷规模，信贷的紧缩使部分企业资金紧张，特别是对贷款依赖程度较高的中小企业。发行企业债、公司债、可分离转债、短期融资券等信用债可能会成为大部分企业解决资金来源的渠道。今年拟发行长期建设国债600亿元，比上年减少200亿元。随着长期国债规模的减少，今年信用债更有可能成为债基争抢的“香饽饽”。

　　据了解，2008年A股IPO规模将达到4800亿，将有20-30只公司债上市，发行规模将在500亿-600亿元。有专业机构预计，2008年的企业债和公司债规模将达到3500亿，国内信用债市场孕育着很大的投资机会。由此可见，债券成为资本市场第一大融资工具，公司债、企业债、金融债等信用类债券也取得了长足进步。

　　近期，股市持续震荡，股票二级市场风险大，“低风险、稳定收益”的债券型基金无疑是大量资金的“避风港”，而“两会”的强烈政策信号无疑为之打了一支“强心剂”。因此，侧重信用债投资的创新型债基更将受到热捧。

　　信用债收益率可达8%

　　有数据显示，债券型基金2007年度的平均净值增长率是22.47%，略高于2006年度1个多百分点。中国银河证券高级分析师王群航认为，债券型基金能够获取这种程度的收益是很好的绩效表现。而置身于债券型基金队伍中，应该能像此类基金一样，在风险较低的基础上，为投资者创造出相对更高的收益。据统计，2007年我国国债投资收益率约为4%-5%，金融债投资收益率为5%-6%，而公司债与企业债投资收益率较高，最高可达8%。

　　据了解，为捕捉到信用债市场的投资机会，目前诸多基金公司推出了高比例投资于信用债的债券型基金，而2月28日发行的易方达增强回报债券型基金，其投资债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，这也是国内第一只对信用债投资比例如此之高的债券型基金。

　　该基金经理钟鸣远表示，随着“大小非”解禁高潮的到来，大盘持续震荡，市场风险加大，债券基金通过将信用债与新股申购的有机结合，避免了过份依赖“打新”收益的缺陷，给市场带来了新的投资机会。

　　适当配置债券基金

　　目前，股票型基金纷纷下跌使不少投资者的整体收益大幅缩水，而债券型基金却逆市上涨，成为基民日渐青睐的投资品种。对此，钟鸣远认为今年的投资应注重防范风险，就投资者的资产配置而言，债券基金应是投资组合的重要组成部分，投资者可适当配置债券基金。

　　钟鸣远还建议，在预测股市和股票型基金收益率下降时，可加大债券基金的投资比例，风险承受能力较低的投资者，配置债券型基金可取得长期稳定的投资回报；风险承受能力较高的投资者，在股市下跌时配置债券基金降低组合风险，在判断股市将阶段性走好后转换成股票型基金。

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