前两天，单位财务往俞先生的工资卡里存进了2万元年终奖。前年俞先生用年终奖和老婆一起舒适地晒了一回巴厘岛的太阳，去年俞先生把年终奖过户到股票账户里，至少在“5·30”前是一直在笑嘻嘻数钞票的。今年，老婆怀孕了，出游计划只能无限期押后，股票和基金在最近两周来的表现怎么看怎么像是高压电线，俞先生又不愿意让2万元“终老”在银行存折里，“坐等”贬值。怎么办？ 还好，还有得“债”放。这里所说的“债”，不是高利贷的那种“债”，而是债券。

　　 投资国债比较稳妥

　　相对于火爆的股市，债券市场不但被冷落，而且大有萎缩态势。一些名为债券型的基金，也放言“强市打新股，弱市买国债”，去年股票走势强劲，新股表现良好，国债在债券型基金里的配置当然也只是勉强达到一个政策上的最低标准。不过，今时不同往日，股市有风险这句话，这两天体现得尤为明显，上周二那种砸盘式的狂跌，有一种让满仓股民绝望的态势，1月22日，中国登记结算公司首次披露了沪深持仓A股账户数，1.1亿个A股账户逾六成空仓。这些空仓持币的股民自然成为了债市极力争取的对象。

　　一项统计数据显示，去年财政部面向个人投资者发行了5期凭证式国债，总额达到1600亿元，11月底发行的最后一期凭证式国债，3年期收益率达到5.74%，5年期收益率达到6.34%，已大大高于去年初发行的第一期凭证式国债3.39%和3.81%的3年和5年期利率(在央行加息后不久，财政部将该期国债利率分别调整至3.66%和4.08%)。在去年12月份年内第六次加息后，3年和5年期银行定期存款利率分别达到了5.40%和5.85%，在考虑到5%的利息税后，实际利率分别为5.13%和5.56%。由于国债具有免税效应，即使财政部不再调整该期国债的利率，国债的收益率水平也要较同期限的存款利率分别高出61和78个基点。

　　理财专家表示，对于那些厌倦了在股市提心吊胆过日子、担心理财产品挂钩市场不稳定的投资者来说，与其重新把钱“还”给银行，还不如购买国债更划算些。

　　可转债价值高

　　其实，类似俞先生这样的投资者，可以“放”的债，并不仅仅是国债。近几年在治理层大力推动直接融资的发展中，我国债券市场上债券的种类也得到了极大的丰富。除了国债外，个人投资者可以参与的债券交易还包括公司债、企业债、可转债、可分离债等，这几类债券均为交易所上市的券种，凡开有股票账户的投资者都可以参与买卖。

　　理财专家表示，目前可以发债的企业和上市公司都是较大型的企业，效益良好，再加上担保条款的保护，债券的信用风险普遍较低，而收益率一般高于国债。从目前情况看，可转债、可分离债等券种具有更好的投资价值。

　　俞先生告诉记者，“放”债的灵感，其实得自于全球闻名投行美林证券上周公布的一份调查。调查对象是欧美把握着6710亿美元的195名基金经理人，调查结果显示，在美元经济恶化的情况下，这些职业投资人开始调整自己的投资组合，减持股票，转而持有更加安全的债券和现金资产。

　　放“债”也有风险

　　放“债”也是一项风险投资，比如当利率提高时，债券的价格就降低，这是任何投资者都无法回避的利率风险。此外，理财专家认为，放“债”的风险还包括流动性风险，投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而造成收益降低或丧失新的投资机会，对于那些把放“债”作为暂时性避风港湾的投资者而言，流动性风险必须注重。

　　理财专家建议放“债”人，放“债”时要分散投资，采用购买不同期限债券、不同证券品种配合的方式；尽量选择交易活跃的债券，应预备一定的现金以备不时之需；避免投资信誉不好的公司债券，以免发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金。

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