2018年，市场机会集中的状况大概率会发生变化，主要原因就在于过去市场投资机会的基础在上涨过程中已经逐渐消散。现在A股市场的公司正呈现出一个明显的特征，各类公司估值收敛非常显著，除掉极少数银行地产，大 ...
2018年，市场机会集中的状况大概率会发生变化，主要原因就在于过去市场投资机会的基础在上涨过程中已经逐渐消散。现在A股市场的公司正呈现出一个明显的特征，各类公司估值收敛非常显著，除掉极少数银行地产，大市值公司和小市值公司的估值趋于接近，且大多数行业的公司估值都处于历史中位附近。
我们认为2018年能够为投资贡献比较显著超额收益的主要是两个策略：
一是行业中估值相对合理、盈利增长显著超出预期或行业水平的公司，这类公司大部分都属于细分行业龙头。中国产业结构中过去有欠缺的领域，如专用装备制造业、自动化领域里的公司竞争力水平正大幅提升，业务发展进入主流市场，这些公司的市值目前大概在50亿到200亿之间，估值水平仅处于20~30倍之间，具有非常好的安全边际和投资价值。
二是当前的相对估值和历史估值水平都相对比较低的行业。从全市场来看，目前比较明显被低估的行业是金融和地产，房地产的基本面在过去3年里发生了很大的变化，随着市场集中度提升和供给结构的改变，地产公司未来的经营波动性将会显著降低，杠杆率和经营稳定性在财务上也会明显改善。
2018年我们选择投资标的的标准是相对中高速的盈利增速，叠加相对合适的估值，在经过两年的估值压缩后，可选标的的范围已经明显扩大。体现在行业上，我们看好的行业是金融、TMT、装备制造和医药。
