在上周的黑色星期五之后，2月5日美股延续跌势，道琼斯指数盘中一度跌1600点创历史最大盘中跌幅，标普跌4%创2011年8月以来最大单日跌幅，此外，英国富时100、法国CAC40、香港恒生指数等全球主要指数周一均追随跌势。

　　鹏华基金宏观策略分析师张华恩表示，加息节奏可能超预期是导致本轮美股调整的核心因素，1月非农的就业与薪资数据大超预期，周一公布的ISM非制造业指数(1894.678, -85.32, -4.31%)59.9创05年以来新高，经济的强劲使得通胀的预期持续上升，美联储可能正处于通货膨胀加速上升的拐点上。之前失业率的下降并未带来薪资的上涨，菲利普斯曲线失效；这轮整体薪资上涨以后，未来整体通胀可能都会处于加速态势，此前对于美联储加息的预期可能是偏低的，预计美联储加快货币政策的收紧速度，预计全年的加息次数会从2-3次提升到4-5次。本轮加息对美国股市扰动更大，对经济的影响有待观察。

　　全球市场同步下跌下，情绪影响和风险偏好下降会对短期A股产生一定的负面作用。但相对估值高位的美股（巴菲特指标和席勒周期性调整市盈率均在历史高位），目前A股估值整体合理，中长期来看，A股走势仍取决于自身盈利和估值等核心因素。暂维持一季度对市场相对中性乐观的判断，如短期波动可关注大金融和周期主线。