2018年已过去两周，在喧嚣中对基金业绩排名简单排序后，更应花些时间盘点包括2017年在内，过去几年整体业绩持续向好，在公募基金未来20年值得托付的基金管理人。

　　以2015年股灾之后为时间节点，在风险得到大幅释放之后，越来越多的公募基金开始回归投资本源，关注投资安全边际，关注那些真正代表中国经济发展新引擎的实体经济企业，而不再追捧以“讲故事”形式维系的主题性投资。

　　有着20年资本市场历练经验，在近几年完成事业部改革的国泰基金无疑是其中的代表公司之一。根据银河证券基金评价中心数据统计，2017年国泰基金股票投资平均收益率高达30%，位列全行业89家公司中第5位，中长期方面，公司最近2年、最近3年平均收益率分别排名全行业84家公司中第4位和71家公司中第4位。无论短、中、长期业绩均在行业第一梯队中。

　　值得关注的是，自2015年开始国泰基金的业绩就持续“井喷”背后，公司旗下主动权益基金经理通过风格各异的策略和持股，均取得较高的投资收益，这在公募基金行业中极为罕见。

　　在业内人士看来，国泰基金事业部改革的成功和随后持续优异的业绩表现，已成为行业20年发展值得关注的范本之一。

　　短期、中期、长期业绩

　　全部出众

　　整体良好业绩的背后，是各只基金业绩的百花齐放。2017年由彭凌志管理的国泰互联网+取得了61.95%的收益，在银河证券分类的标准股票型基金中排名第1位。此外，申坤管理的国泰金鑫以47.09%的收益率在标准股票型基金中排名第5位，彭凌志管理的国泰新经济以53.49%的收益率在灵活配置型基金位列第4位。

　　而从三年期业绩看，国泰基金旗下产品业绩更为出色。杨飞管理的国泰估值优势以165.45%的收益率位列偏股型基金排第1位，彭凌志管理的国泰新经济以163.16%的收益率位列灵活配置型基金第1位，杨飞管理的国泰中小盘成长以139.23%的收益率位列偏股型基金第4位。此外，杨飞的国泰金龙行业精选和申坤的国泰成长优选也分别以126.92%和125.835%的收益率位列同类型基金前列。

　　再把时间拉长，五年期的长期业绩表现，国泰基金依然突出。申坤管理的国泰成长优选以304.07%的收益率排在偏股型基金五年期业绩的第3位，而杨飞的国泰中小盘成长以300.68%的收益率排在偏股型基金第4位。

　　不同策略却业绩相近

　　值得一提的是，国泰基金旗下产品良好业绩背后是多名不同的明星基金经理通过风格各异的投资策略和持股来进行配置，而从中长期来看，这些基金经理均取得很高的投资收益。

　　在基金行业内，各家公司往往有着明显的投资风格标签，但国泰基金旗下各主动权益投资事业部投资风格却不尽相同，持有的股票也有显著差异，但都取得不错的业绩。

　　这也意味着投资者即便在一家公司的一种产品类型上亦能选择到风险差异，适合不同市场环境的绩优基金。

　　不同事业部同样好业绩

　　时光追溯，2014年国泰基金完成事业部制改革，也正是从第二年开始，国泰基金的业绩出现“井喷”。

　　据了解，国泰基金在国内权益投资方面共有5个事业部，分别由五位由公司培养和成长起来的基金经理领衔，他们分别是邓时锋、程洲、周伟锋、杨飞、申坤，而今年业绩大放异彩的国泰互联网+的基金经理彭凌志则隶属于周伟锋的事业部。

　　周伟锋管理的国泰价值经典是大受机构投资者欢迎的基金。2017年中报显示，该基金的机构持仓占比高达89.54%，由于业绩持续稳定，因此机构投资者非常偏好这只基金。

　　从投资风格而言，邓时锋、周伟锋以及程洲三人的投资风格更偏价值，而杨飞、申坤则更偏成长。但同样是偏价值的投资风格，几个人的风格又有不同。例如，周伟锋乃至彭凌志对那些非常优质的个股会给予相对高一些的估值宽容度，而程洲对估值的要求很高，非常强调安全边际，回撤相对较小。

　　程洲的这种投资风格也大受持有人肯定。由程洲管理的国泰聚信基金成立以来每年都能获得正收益，而去年四季度发行的国泰聚优基金首募规模达到30亿元，其中有不少来自于国泰聚信价值的持有人。

　　同样是更偏好成长股，杨飞和申坤都强调要投资于能够真正有业绩支撑的成长股。但两人的偏好也有所不同，从三季度的持仓来看，杨飞偏好处于业绩集中释放期的PPP产业，而申坤偏好产业格局发生深刻变化的光伏。

　　此外，值得一提的是，杨飞管理的国泰估值优势在经历了2015年股灾后，估值很快得到修复，到了2015年底，净值已重新接近高点，而在经历了2016年年初熔断之后，又很快在2016年年中收复2015年6月时的净值最高点，并很快又创新高。

　　而在人才梯队建设上，国泰基金亦有着一套成熟的机制，优秀的研究员在未来也有机会被吸纳进不同事业部。

　　在公司总经理周向勇看来，国泰基金投研团队经过20年的发展已逐渐形成了稳定、开放、包容的投研文化，推崇“帮助你而不强迫你，成就你而不束缚你”的理念。“目前国泰基金形成了较为完整和具有市场竞争力的事业部激励机制，事业部收入直接与所管理产品规模、投资业绩、风险控制等关联，事业部高度关注所管理产品的投资业绩和风险管控，激励和约束并重。”

　　总结国泰基金过去几年基金产品百花齐放，业绩持续优异的原因，不难发现得益于公司事业部制灵活、开放的机制，不仅调动了投研人员的积极性，解放了生产力，更推动基金管理人从单一关注业绩向关注客户最终收益和体验扩展，并最终实现股东、持有人和公司员工的利益一致。