昨日沪深两市震荡下行，创业板指数下跌超1%。虽然盘面热点回调明显，但从期指的角度来看，杠杆资金对蓝筹股的短期表现仍持较为乐观的态度。分析人士认为，指数持续震荡有利于大盘构筑新的支撑平台，并为明年春季行情奠定基础，而蓝筹股仍将是明年股指上涨的核心驱动力。

　　IF、IH主力合约现升水

　　昨日，上证综指报3280.46点，下跌0.50%；深证成指报11005.50点，下跌0.80%；创业板指数报1755.81点，下跌1.32%。两市合计成交3813亿元，较前一个交易日有所回升。

　　虽然三大指数表现低迷，但沪深300（IF）当月合约和上证50（IH）当月合约却以升水收盘。以期指收盘价计算，两者分别升水7.66点和7.7点，可见昨日表现低迷的大盘指数并未影响资金对市场短期表现的看好。

　　值得注意的是，12月以来大盘持续调整，上证综指在3300点位展开拉锯战。但IF、IH当月合约的升水情况却在同期内有所好转。相较11月中旬至12月上旬IF当月合约长期维持贴水20点左右，自大盘进入止跌震荡区间后，IF当月合约的贴水幅度迅速收敛，并多次出现升水状态。上周四、周五两日，IF当月合约升水超14点。IH当月合约也同样由频频贴水转而持续升水。上周五，IC当月合约更是在尾盘出现拉升，由贴水转升水0.32点，三个期指主力合约迎来齐升格局。

　　期指升水通常反映资金对后市的乐观态度。沪上一家大型期货公司期指研究员表示，从技术层面来看，大盘双底形态已初见雏形。在经历近一个月的连续调整后，市场下行空间有限，预计指数在震荡筑底后，将重新回到上行通道中。因此，近期杠杆资金对短期市场的情绪有所转暖。

　　细分至个股，他认为，大盘蓝筹仍将是明年股指上涨博弈的核心。明年金融严监管的延续，将降低市场资金的风险偏好，小盘题材股炒作将被进一步抑制，资金抱团有基本面和业绩支撑的蓝筹股可能性较大。

　　不少机构持类似观点。信达期货股指研究员郭远爱表示，龙头股主导的市场风格不会轻易转变，追求业绩的确定性依然会是市场主线。不过，明年的这波行情将从今年的“漂亮50”逐渐向各行业优质龙头企业扩散。信达期货预计，沪深300指数(3991.208, -62.41, -1.54%)(3991.2075, -62.41, -1.54%)的后续表现或将强于上证50指数(2839.6346, -54.70, -1.89%)，中证500指数则相对较弱。

　　机构看好明年春季行情

　　从昨日的盘面热点看，地产板块呈现出较好的防御性，全天涨幅靠前。泰禾集团(20.310, 1.85, 10.02%)涨停，海德股份(23.700, 0.01, 0.04%)、金地集团(12.470, -0.08, -0.64%)上涨超6%。此外，医药板块午后也出现了小幅拉升，卫信康(17.440, 1.59, 10.03%)、辰欣药业(20.090, -0.54, -2.62%)、华森制药(20.830, 1.89, 9.98%)等多股涨停。但另一方面，电子、计算机、通信股回调明显，拖累科技类概念领跌市场。苹果概念中，安洁科技(26.510, 0.01, 0.04%)下跌9.47%，蓝思科技(28.990, -0.22, -0.75%)、超声电子(13.580, 0.14, 1.04%)下跌超6%。触摸屏、国产芯片、智能电视、移动支付等概念板块跌幅靠前。

　　虽然市场持续回调，但多家机构认为，调整使得做空动能得到较好的释放，明年有望迎来春季行情。业内人士表示，大盘在3300点反复拉锯，为明年A股春季行情奠定了坚实的基础。虽然明年春季行情或仍属于存量资金之间的博弈，但行情大概率不会缺席。东吴证券(9.640, -0.04, -0.41%)认为，眼下已进入明年春季行情的战略布局期，蓝筹股仍将是主战场，建议投资者关注机械、电气设备、大消费等行业蓝筹股，以及半导体、军工、5G等高端制造行业的主题性机会。