本周四凌晨，美联储宣布将基准利率区间上调25个基点至1.25%-1.5%，这是美联储年内第三次、本轮加息周期第五次加息。根据当前美国的经济情况，市场普遍预期美联储明年还有3次加息的可能，本次美联储加息和对明年加息次数的预期都符合前期判断。由于市场对美联储加息预期比较充分，在加息前的五个交易日，上海银行(14.300, -0.08, -0.56%)间同业拆借利率便持续走高，从上周五的2.6%一路上行至本周四的2.8%，直到周五才有所回落。

　　需要注意的是，本周四在确定美联储加息后，央行公开市场利率也都有所上调，7天期逆回购从2.45%上调至2.5%，28天期逆回购从2.75%上调至2.8%，上调幅度虽然只有5个基点，但上调的信号是非常重要的。如果明年美联储加息三次，中国的利率水平也会有25-35个基点的上行空间，届时十年期国债收益率将会上行至4.2%左右（当前3.9%左右）。

　　受整体的利率走高、市场资金面略有紧张的影响，沪深两市在本周表现都较为低迷。沪指在周一反弹后便出现了连续回落，截至周五收盘，沪指再度回到3260一线附近，并且创出本轮调整以来的收盘新低，周线收出五连阴，为年内第二次五连阴。从下跌的时间周期和幅度看，沪指都应该进入了本轮调整尾声，预期再有1-2周的寻底或盘整后将会迎来阶段性的反弹。

　　从成交量方面看，两市的成交额已经进入年内相对比较低的区域，基本维持在沪市1500亿、深市2100亿左右的水平，但是考虑到目前受到资管新规、资金面略紧等影响，市场情绪整体比较低迷，本来成交额的低点应该还会有所下行。预计沪市在1300亿、深市在1800亿左右市场才会确立完成调整，所以下周重点关注成交量能否进一步回落。

　　市场调整逐步进入尾声，主板与创业板的分化在短期内有所收敛。需要投资者注意的是，下个月即将进入创业板的年报预告期，根据深交所的规定，创业板公司年度报告预约披露时间在3-4月份的上市公司，应当在2月底之前披露年度业绩快报。按照往年的情况，一些业绩成长符合预期、超出预期的公司一般会提早发布业绩预告，业绩较差的公司可能会略晚发布业绩快报。因此，在1月份一方面指数在相对低位，同时迎来个股的年报行情，共同形成指数的反弹行情。不过在绩优公司业绩快报之后，创业板综指进一步下行创新低的可能仍然很大，对创业板估值整体偏高的格局不能够太乐观。

　　投资机会方面，除了前期提到的低估值的银行和央企基建类公司外，还有一些未来1-3年业绩仍有不错增长的公司、行业在近期随市场的调整也都出现了比较大调整，已经回到估值合理甚至偏低的水平，其中显示面板板块、LED板块以及行业最近几年一直处于自然洗牌的服装家纺板块，都值得重点关注，尤其是服装家纺中的中高端品牌，经过行业过剩、电商冲击等影响后，已经逐步进入复苏阶段，今年整体股价处于低位区域，明年应该会存在一定的投资机会。