本周一A股偏弱震荡，上证综指收扬0.05%至3267.92点，但深主板、中小板、创业板综指均有所下跌。由盘面看，煤炭、天然气、白酒、金融、军工等品种表现不错，其余多数板块表现欠佳。各类股指的成交额均出现缩小，表明市场观望情绪仍比较强。

　　煤炭、天然气等个股上涨应与些众所周知的基本面消息相关，也与天气因素相关。昨国内商品期货中的煤焦品种均大涨，在上涨情绪带动下，甚至农产品(7.600, -0.02, -0.26%)也有些上涨。

　　央行昨日进行了较大额的逆回购操作，净释出2600亿元资金，部分品种期限横跨了元旦，显然是在为应付年末的流动性需求作准备。不过，由市场反应看，仍显得比较谨慎。比如，昨日Shibor中仍有多数期限利率上升。由交易所债券回购利率看，早盘虽不高，但午后显著冲高，14天期利率甚至冲到了6%以上。

　　个人认为，这主要是因市场中多数人对货币过度放松几乎是不抱希望的。央行即使短线释出流动性，落在市场眼中，可能也是为了将来更流畅地回收流动性。不能说这种预期就是错的。据最新数据，我国11月银行结售汇再度出现逆差。昨盘后又有报道称，多部门发文要求“民企不得以虚假境外投资转移资产”。上述消息如果放在一起看，便能感受到一些微妙之处了。个人觉得这些消息肯定不支持市场作出“更宽松流动性”的预期。

　　我觉得，如果我国未来不想跟风美国加息，那肯定只有强化资金监管了。这其中就有个如何去尽量消除负面影响的问题，对决策水平要求是很高的。中央经济工作会议正在举行，投资者不妨看看最终释出什么政策信号。

　　中央定下的政策基调，会在中线影响到相关板块的个股走势，所以投资者在见到这种级别的信号后不宜采用“见利好出货”之类的手法，而应该去追随政策信号，不必过分在意短线损益。

　　就大盘而言，我仍持原先态度，即怀疑股指有机会滑至3200点或稍下位置。再以后的走势取决于未来形势的发展，主要是看明年首季的政策面变化，还有就是届时通胀水平的高低。

　　假如一切均无特别的利空，那么我觉得大盘再跌一些也就差不多了。只是还有个近在眼前的年报因素，所以部分个股与板块也许还有较大杀跌空间，投资者对个股风险依然得高度提防。