年底股市呈现震荡格局。分析人士认为，市场出现调整的部分原因是机构年底减仓。不过，这部分减仓资金在今年底至明年初仍需重新布局，买回A股。从数据来看，基金近期有加仓迹象。展望明年，多家券商和基金公司认为，中盘蓝筹股有望成为“风口”，创业板公司中也有值得挖掘的成长股。

　　机构：年底调仓正常

　　股市盘整之际，中国平安(71.010, -1.11, -1.54%)、贵州茅台(664.550, -3.66, -0.55%)、京东方A(5.800, 0.01, 0.17%)等此前受到机构青睐的蓝筹白马股震荡回调。

　　招商证券(17.860, -0.21, -1.16%)首席策略分析师张夏指出，本轮市场调整与QFII和深股通、沪股通客户年底集中减仓兑现收益有较大关系，尤其是香港机构投资者大多选择在圣诞节假期前减仓。目前来看，大部分机构减仓的压力已有所释放，而这部分资金今年底至明年初仍需重新布局，买回A股。预计12月中下旬后，机构投资者的卖盘将明显减少。

　　谈及年底机构资金的动向，前海联合基金经理林材表示，公募基金投资并没有获利回吐的问题，但确实存在年底调仓换股的情况。在当下时点，公募基金普遍需要对来年行情进行预判，并对资产配置进行一定调整。有的保险公司或券商可能由于涉及年底结算、会计科目调整等原因而进行减仓，总的来说在正常范围内。上述情况或许会给年底股市带来一些波动，但这样的波动是暂时的、正常的，投资者无需过度担心。

　　基金有加仓迹象

　　中国证券报记者获悉，基金公司年底调仓不仅是为了保收益、拼业绩，更多是为下一年度投资“排兵布阵”。

　　有基金经理表示，近期部分成长股表现较好，主要是业绩驱动。不少有业绩支撑的成长股估值还是合理的，值得关注。

　　据好买基金数据统计，上周基金在行业配置方面主要加仓石油石化、交通运输和食品饮料，主要减仓餐饮旅游、计算机和汽车。上周偏股型基金整体小幅加仓0.32个百分点，仓位达到63.13%。其中，股票型基金仓位上升0.22个百分点，仓位达到91.37%；标准混合型基金仓位上升0.33个百分点，仓位达到58.39%。

　　此外，机构投资者积极调研上市公司，一定程度上给出市场的风向。据Choice数据统计，截至12月12日，近一月以来，机构调研了740家上市公司，其中接待超过50家机构调研的上市公司有13家。从板块看，生物医药、5G、电子等仍受到机构重点关注。

　　中盘蓝筹获看好

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，经过调整，目前无论是周期股、白马股还是成长股，都出现了相对可比较的盈利估值性价比。从跨年或一季度行情的布局出发，投资者可以有多样化的选择。短期来看，因为流动性波动和预期扰动，年底各类资产的表现较平淡，A股可能维持震荡行情，如出现较大幅度下跌，可能是加仓机会，配置结构可趋于均衡。

　　中盘蓝筹股的关注度有所上升。林材指出，未来价值股的投资逻辑不会发生变化。今年市场风格偏向市值千亿元以上的大盘股，相对而言，市值500亿元至800亿元的价值股涨势并不突出。在比价效应下，盈利增速较高、PE相对较低的中盘蓝筹股未来可能存在更多投资机会。

　　广发证券(17.030, -0.24, -1.39%)发展研究中心董事总经理张岚表示，经过2015年、2016年的调整，目前市场真正具有话语权的是QFII、保险、大型公募基金、大型私募基金。作为大型机构，它们要赚长线的钱，显然要配置有价值支撑、研发投入比较大、体量较大、利润足以抗衡任何一次市场波动的公司。这些公司才是未来价值投资的主线，预计明年中盘蓝筹股会获得较好支撑。

　　此外，也有业内人士看好创业板。安信证券首席策略分析师陈果表示，在经济企稳复苏背景下，小市值公司盈利增长开始强于大市值公司。同时，价值投资者已看到公司的确定性不等于股票的确定性，随着大市值公司价值发现和估值国际化基本到位，其股票的确定性下降。确定性的天平正在悄悄地、动态地转向业绩上升而估值下行的中小市值成长股。明年A股市场的机会将更多集中在有业绩支撑的中小市值成长股。结合盈利增速趋势与估值水平，战略性看好创业板指数。