近期A股市场震荡加剧，不少前期涨幅较大的个股或板块出现了明显回调。业内人士认为，除了市场风险偏好回落之外，也不排除与近期有基金将业绩考核时间提前，并进行大幅调仓换股有关。在偏股基金今年整体取得了较佳的业绩表现后，落袋为安或寻求更具性价比品种，已成为其近段时间的主要投资策略。

　　调仓“更具性价比”品种

　　自上周开始，A股市场出现降温迹象，新能源汽车、次新股板块纷纷回调的同时，深成指、创业板指数在上周五双双跌逾2%，创下4个月以来单日最大跌幅。此外，相关数据显示，深港通和沪港通的北上资金中，贵州茅台(636.990, -13.53, -2.08%)、中国平安(76.070, -1.38, -1.78%)、伊利股份(30.670, -1.28, -4.01%)等白马龙头股近1个月内均出现不同程度的资金净流出。

　　对此，中加基金表示，在经历了前一周市场整体单边上扬后，上周市场冲高回落并展开调整，白马龙头股波动加大且出现新的分化，除保险、银行等少数权重龙头股外，多数白马蓝筹股出现震荡或调整，显示市场开始出现一定分歧。同时，由于前期市场较为强势，部分题材股或板块涨幅较大，获利盘兑现导致前期强势板块在上周遭遇较大回调，并带动整个市场风险偏好回落。

　　另有业内人士透露，上周市场震荡加剧，也不排除与近期有基金将业绩考核时间提前、相关基金进行大幅调仓换股有关。财通证券(19.660, -0.42, -2.09%)分析师金敏认为，临近年末时点，部分获利丰厚的资金已经在积极调仓，减持前期涨幅较大且一定程度上透支未来的品种，转而布局当前更具有性价比的品种。

　　“我们上周进行了调仓，对一些前期涨幅较大的行业板块个股进行了获利了结，加入一些前期没怎么上涨、风险收益比较好的股票。这些股票下跌空间有限，如果边际收益有所改善的话，未来上涨空间会比较大。”沪上一位基金经理坦言。

　　在翼虎投资看来，股市下跌的根源还是短期积累过大涨幅后获利盘的正常回吐，优质白马股逆势勇创新高，就是慢牛行情没有改变的最大佐证。在市场风险快速释放之后，可以更从容地调仓换股，为下一波上涨积极做好准备。

　　短期防御为上

　　今年以来，在价值投资风格主导的市场环境下，偏股基金大多取得了较为理想的业绩回报。Wind资讯数据显示，截至11月21日，今年以来主动偏股基金的平均净值增长率为13.13%，其中多达682只基金年内涨幅超过20%。

　　临近年末，为防御市场震荡风险，不少基金采取分红降仓的策略，来保证全年的“收成”。据统计，11月以来偏股型公募基金已累计分红42次，分红总额达到15.2亿元，相较于今年10月的9.35亿元大幅提升。

　　“当前时点控制风险比获取收益更重要。”有基金经理对记者强调。在他看来，在投资的不同阶段需要采取不同策略，当市场没有明显机会时，就应该进行战略防守。现阶段虽然不存在大的系统性风险，但好机会还需要耐心观察和等待。

　　光大保德信基金经理何奇认为，来年的投资可以沿着三条主线来布局，第一条主线是传统行业优质公司的估值重塑，第二条主线是5G和新能源汽车，第三主线是地产、券商等利率敏感性行业。

　　针对前期涨幅较大的白酒股，国联安锐意成长的基金经理王超伟表示，即将到来的春节会给白酒行业带来供需相对不平衡的态势，市场可能略有波动，但整体业绩不会低于预期。另外，目前白酒行业部分股票估值可能偏高，应仔细筛选，在行业顺周期中重点关注弹性较大、具有高增长能力的股票，比如二线白酒等。同时，对涨幅过高的白酒股进行持仓调整，换成涨幅相对较低的股票，但整体配置仍在泛消费领域。