11月15日，第八届《拥抱资产配置新时代》基金营销拓展会在北京广电国际酒店举行。多家基金公司、银行、证券公司、以及第三方销售机构等行业机构分管市场、产品的负责人及业务骨干出席本次会议。

　　中国工商银行(6.030, 0.18, 3.08%)总行资产托管部副总经理王承远表示：股票型基金是挣钱的，为什么没有人去买呢？或者说我们老百姓(58.880, -2.30, -3.76%)为什么没有感受到股票型基金的好处呢？我想这里面有投资者自身的原因，比如说择时问题，追高杀跌，没有长期投资观念。当然也有其他原因，比如说客户经理为了自身的利益，指导投资者不断倒仓。

中国工商银行总行资产托管部副总经理王承远　中国工商银行总行资产托管部副总经理王承远

　　以下为演讲原文：

　　尊敬的各位嘉宾、基金业同仁、女士们、先生们：

　　各位上午好！很高兴参加这次基金营销拓展研讨会，本次以新环境下商业银行基金业务的布局与思考为主题，我想先跟大家探讨下新环境是什么。从宏观层面上来讲，党的十九大全面阐述了中国新时代发展方略，稳定的政治环境有利于推动经济的高质量发展。十月份统计数据也显示我国经济继续稳中向好，同时金融去杠杆也在稳步推进，一切都在向好的方向发展。再来看一下基金业面临的微观环境，也就是资产管理行业环境。基金行业发展了近20年，是我国大资管行业的先驱，我想先通过资产管理行业发展历程来回顾下公募基金所处的行业地位。2007年以前公募基金在资产管理行业独大，2007年末资管行业管理规模7.56万亿，其中公募基金规模3.29万亿，占到了43%。从2008年到2011年，资产管理行业取得了相对较快的发展，年平均增速达到30%，到2011年末管理规模已达到近21万亿，结构也发生了变化保险业规模最大达到5.5万亿，其次是信托业4.81万亿，银行理财凭借年均75%的增速，规模也达到4.59万亿，而基金业受股市巨幅波动影响却从2007年的3.29万亿下降至2.1万亿。从2012年到2015年，资产管理行业进入高速发展阶段，全行业年复合增长率44%，银行理财规模达到23.5万亿，成为最大的资产管理业务类型，证券公司资产管理业务增长最快，每年以213%的速度增长，规模从2011年末的2800亿迅速增长至近12万亿。这一阶段，公募基金规模虽然增加至8.17万亿，占比却在进一步下降。从2016年至今，资产管理行业进入去杠杆、去通道，整个行业规模增速也降了下来，2016年到现在平均增速16%，已经大幅低于前一阶段的44%，基金业管理规模进一步增长至11万亿，却不足大资管行业120万亿总规模的10%。

　　在这样的行业环境下，基金业会受到严峻的同业挑战。比如刚才胡立峰先生讲未来要做FOF，如果银行业可以做FOF，将对基金业是一个巨大的挑战，因为银行有得天独厚的优势。但是大家也不用着急，就像当年银行业成立基金公司一样，行业认为银行业成立基金公司，那么其他基金公司就没饭吃了，我当时做了个比喻，银行业好比是高速，基金公司好比是汽车，路修好了银行肯定会让自己的车先跑，但是如果只跑自己的车，高速公路就浪费了。而且车跑的好不好最终也是由乘客去评定。如果银行业以后做FOF，也是同样的道理。再就是证券公司、私募基金等管理机构的竞争，因为目前券商资管规模17.37万亿，比公募基金大，私募基金也超过10万亿，紧追公募基金。另外，还有外资金融机构的挑战，目前金融业持续开放，外资资产管理机构已可以到国内来做私募基金管理人。目前进来的都是国际上大型公募管理人，他们进中国的目的不简单的是做私募基金，最终还是要做公募基金。我想随着对外开放的持续推进，五年以后也许公募基金资格就对外资开放了，这也将对公募基金业造成新的冲击。

　　围绕这个新环境，我们应该思考的第一个问题就是基金公司的战略定位，就是基金业是做主动管理，还是要做通道。公募基金从1998年开始到现在将近20年的时间管理规模增长至11万亿，而基金专户从2008年起步到现在不到十年，确切的说应该是2012年到2016年，短短的五年时间规模最高增长至接近17万亿，现在去通道后也还有14.38万亿。基金公司的专户及子公司业务比公募基金规模还大，肯定会牵扯基金公司的精力。而公募基金业务定位却是普惠金融和主动管理，作为基金公司怎么选择战略定位，这是一个问题。

　　第二个问题是公募基金业务的发展方向。目前开放式基金中，货币市场基金规模达到6.31万亿，占比近60%，超过半壁江山。混合型和股票型基金规模合计只占26%，基金数量却占到了4236只开放式基金的65%。不仅如此，公募基金管理的市值还很小，仅从股票型基金看，管理市值还不足7500亿。基金行业要支持实体经济的发展，要脱虚向实，主要的手段就是支持资本市场发展。另外，股票型、混合型基金最能体现基金公司主动管理能力，管理费率高，业务成长性也好，从工商银行的情况看，根据我们的统计，股票型基金19年以来平均年华收益率在16%以上，所以公募基金应该努力做大权益类产品规模和占比，做大直接融资规模，助力实体经济。

　　第三个问题是股票型基金是挣钱的，为什么没有人去买呢？或者说我们老百姓为什么没有感受到股票型基金的好处呢？我想这里面有投资者自身的原因，比如说择时问题，追高杀跌，没有长期投资观念。当然也有其他原因，比如说客户经理为了自身的利益，指导投资者不断倒仓。但我想更重要的还是投资者教育的问题，今年市场整体来看没有大的行情，为什么仍有基金公司基金发行火爆，比如东方证券(15.730, 0.35, 2.28%)资产管理公司，今年睿丰一天销量超过100亿，睿玺一天178亿，为什么这家公司基金供不应求，业绩肯定是最重要的原因，但同时也离不开投资者教育。东证资管从2015年8月份开始启动东方红万里行活动，现在已经跑了全国26个省市，举行了近2000场路演，培训了16万人，主题涵盖基金投资误区、投资理念、基金定投、亏损诊断等等，他们在投资端把产品做成精品的同时，销售端也超越了简单的基金销售，做成了服务标准。

　　围绕这些问题，怎么去做好银行基金业务的布局，我想首先银行要跟基金公司一起去做好投资者教育，这项工作我们托管业务十年前就开始做了，从2002年到2013年，我们基本上每年都会督导基金销售，通过督导去推广投资者教育。所以我想未来我们工商银行也要继续跟大家一起做这方面的工作。

　　其次，银行涉及基金业的部门众多，比如说工商银行的个金部、资管托管部、资管部、私人银行部、金融市场部等等，要在各个领域深耕与基金业的合作。从银行渠道来讲，现在客户理财意识更强了，也在从简单理财向资产配置转变，工商银行也在这方面做了大量的工作。一是今年7月12日与中证指数公司合作编制并发布了中证工银财富基金指数系列。该系列指数包括中证工银财富股票混合基金指数和中证工银财富动态配置基金指数。在编制的过程中，工商银行利用模型化的数量分析手段，借助同业机构的信息沟通优势，采用定性与定量的方式从基金公司、基金产品以及基金经理三个维度构建综合评估体系，从数千只基金中精选出优秀基金，为个人投资者提供基金选择上的参考。二是开发了智能投顾产品（AI投）。AI投通过调查问卷、行内数据分析对所有存量客户进行客户画像，所有投资组合建议和判断都是基于客户画像自动完成，不需要客户再进行手工干预。而且当投资环境或个体基金发生变化时，AI投还能实现智能调仓。三是FOF策略合作。工商银行资产管理部和私人银行部管理资产规模已经达到约3.3万亿，虽然在FOF、MOM投资上起步很早，但整体来看，大类资产配置的能力仍需要持续提升，因此有着大量的投资需求，这也在与基金业的合作上打开了空间。

　　从银行托管业务来讲，我们一直是基金业在银行内部和外部营销拓展的推动力量，为什么这么说呢？一方面，从内部来看，工商银行在今年基金公司的合作方面，会把管理业绩摆在更加重要的位置，业绩好的公司，即使规模小，我们也会开放准入。这样我们可以遴选优秀的基金放入基金池，去跟踪和观察，进行新产品发行、持续营销合作。另一方面，从外部来看，托管客户类型广泛，包括银行、基金、保险、券商、信托、QFII、RQFII等等，既熟悉投资管理机构，又对接投资者、投资机构。一般来说，基金公司受限于渠道覆盖能力，不能做到对潜在投资者的全面覆盖。所以我们在做托管营销推介的时候，也会与客户分享我们托管的投资管理能力强的基金管理人，比如说工商银行有60多家QFII和60多家RQFII客户，这些客户中有许多是国际上知名的养老金资产管理机构，他们对中国资本市场不了解，但是工商银行了解，我们会把国内优秀的资产管理机构推介给他们，这是我们工商银行托管业务一直在做的事情。所以，工商银行除了提供传统的托管业务服务外，在营销拓展方面与基金公司还可以有很多的工作去做。

　　再次，基金业要做好产品创新，刚才陈所长讲到了证监会11月3号公布了养老目标证券投资基金指引征求意见稿，近年来监管层也在力推公募基金服务养老金第三支柱建设，这对于银行和基金业来说也是未来潜在的合作领域。从我国养老金市场来看，第一支柱基本养老保险基金、第二支柱企业年金和职业年金顶层设计已趋于完善，基金覆盖能力有限，随着我国老龄化程度的加剧，灵活的第三支柱在个人养老中的作用凸显，制度建设势必进一步加快，这一领域也将是银行基金业务布局的重要方面，需要银行和基金业共同探索合作路径。

　　基金行业近二十年的发展，为基金营销拓展提供了探索的沃土，未来在新环境下商业银行和基金业也将会有更广阔的合作空间，值得我们共同去深入探索，谢谢大家！