今年以来，A股分化明显，不过整体仍呈现震荡上行态势。年初至今，上证综指累计上涨了9.52%。当前，多空双方在3400点附近鏖战，压力不容小觑，同时年关将至，基金经理如何冲刺这“最后一公里”呢？不少基金经理表示，短期仓位变动不大，看好未来的结构性机会。

　　仓位变动不大

　　“仓位方面，我们会考虑市场利率上行、资金面偏紧以及12月美联储加息等因素，可能会轻微下调总仓位，但重点还是在于结构。”景泰利丰董事长、总经理张英飚表示，调仓换股方面，公司降低了景气度差的行业仓位；而对于景气度上升的行业，则提高仓位，并在其中挖掘更多新标的。个股方面，根据三季报的情况重新买入了业绩超预期的公司，业绩不好的公司则在三季报公布前后减仓。

　　国金基金投资管理部总经理、基金经理徐艳芳表示，目前市场在3400点区间多次震荡，主要是市场面临着三方面的考验：一是经济基本面数据开始下滑；二是监管趋紧的担忧提升，对市场构成压力；三是资金面偏紧导致无风险利率抬升，增加了个股的估值压力。目前时点，总体仓位上会保持中性配置，操作上向符合基本面预期以及有增长潜力的方向布局。

　　不过，也有不少基金表示短期并没有太大变动。常春藤资产管理公司基金经理石海慧表示，并没有过多关注短期因素，中国经济跟随全球经济转暖而改善是主线，所以仓位没有太大变化，只是微调布局来年的行情。

　　泰达宏利复兴伟业基金经理吴华表示，现在的操作不是做仓位管理，投资逻辑是精选价廉物美的优质公司，长线持有。价廉是估值和企业价值相比便宜，物美是指成长逻辑扎实可靠，投资业绩加速成长的优质龙头公司，稳健持续创造风险调整后的超额回报。

　　看好春季行情

　　从资金动向来看，新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示，近期基金等机构重新快速进场，抢购市场稀缺的“大蓝筹、大白马、大龙头”。虽然临近年底，以基金为代表的大资金面临年终排名、结账等压力，但预计不会对市场形成冲击，相反机构积极布局“白龙马”行情，今年四季度和明年的结构性行情值得期待。“从近期资金流向来看，业绩优异、估值较低、分红率高的行业龙头板块如白酒、保险、医药、5G、人工智能、OLED等，已成为基金等大资金布局的重点标的，后市继续看好。”刘光桓说。

　　徐艳芳也对后市有较强信心，认为后续仍有结构性行情，尤其是估值较低、业绩在好转的金融板块以及符合新兴消费趋势的大消费板块。

　　张英飚看好2018年的春季行情。板块方面，继续看好中国制造业的顶级公司以及消费业龙头公司，此外医药服务、电子、人工智能、苹果产业链、汽车等板块也有机会。

　　还有部分基金经理看好成长板块。石海慧直言，目前在逐步加大成长股的配置。成长股经过两年的业绩增长，泡沫逐渐填实，应该重点考虑了。板块上看，大金融、医药、高端制造、新能源都是持续关注的板块。

　　不过，北京拙朴投资分析师原欣亮则相对谨慎，她认为金融数据全面承压，投资、零售、工业增加值下滑，后期市场仍有调整需求，建议投资者关注防御性板块和保险板块。从基本面来看，保险行业发展空间非常大，三季报显示上市保险公司利润增长强劲，进一步确认了保险行业上升的逻辑。