统计局今日公布10月CPI为1.9%，PPI持平6.9%。联讯证券李奇霖、张德礼点评认为结合PPI与CPI数据看，目前向下游传导的幅度有限，11月与12月的CPI同比可能再次回落。

　　关于10月物价数据：

　　①10月CPI同比1.9%，前值1.6%；PPI同比6.9%，前值6.9%。两者都要过于预期值。

　　②CPI同比较前值上升了0.3%，部分由基数贡献。但0.1%的环比，比前五年同期都要高，通常的10月份食品环比下跌并没有出现，鲜果、鲜菜继续上涨，贡献较大。

　　③PPI同比再次超预期。生产资料同比涨幅略降，而生活资料同比继续扩大。从采掘工业、原材料和加工工业的同比看，在终端需求放缓慢于预期的情况下，上游涨价，正逐步向中游传导。

　　④结合PPI与CPI数据看，目前向下游传导的幅度有限。随着基数效应的减弱，11月与12月的CPI同比可能再次回落。地产、基建投资增速继续放缓，但环保限产超预期，工业品价格可能维持震荡，基数效应下PPI同比逐步回落。