保险业持续打出监管组合拳，一系列文件直指保险资金运用的规范与整顿。监管高压态势已然奏效，这在保险资金2017年三季度投资图谱中体现得淋漓尽致。

　　上证报资讯统计的数据显示，2017年第三季度，大型保险机构明显加大了对轻工制造、化工、交通运输、非银金融等板块的配置力度。但曾收到监管罚单或被市场诟病的激进型中小保险机构，却表现得并不怎么淡定，恒大人寿、华夏人寿等先后减持多家上市公司股权，收缩战线迹象明显。

　　监管风暴远未结束，激进型保险机构收缩战线的现象可能还将持续。

　　大险企偏爱细分龙头

　　上证报资讯最新统计数据显示，2017年第三季度，保险机构直接入市持股市值达到1505.34亿元，比第二季度的1252.54亿元，增加幅度约20%。

　　具体至板块，统计数据显示，从持仓市值比重来看，银行、医药生物、汽车、商业贸易、化工占据了保险机构持仓市值的前5位。但从持仓数量的变化来看，保险机构在今年第三季度明显加大了对轻工制造、化工、交通运输、非银金融、农林牧渔、通信、采掘、家用电器、休闲服务板块的配置力度；遭保险机构减持的板块，则主要集中在房地产、电气设备、医药生物、有色金属、汽车、电子、传媒、建筑装饰、商业贸易、公用事业等领域。

　　从各类型保险机构的持仓情况来看，第三季度大型保险机构的持仓及持股情况较为稳定，新增或新进的多为低估值、跌幅较大、业绩表现较好的绩优个股，以及细分市场的龙头股和掌握新技术、新标准的成长股。

　　截至10月26日，若剔除中国人寿(29.470, 0.17, 0.58%)集团所持中国人寿和中国平安(63.930, 2.54, 4.14%)集团所持平安银行(11.560, 0.38, 3.40%)这两个因素，2017年第三季度，按持股数量来计算，保险机构持有最多的前10只股票分别为：农产品(8.720, -0.14, -1.58%)、万丰奥威(17.550, -0.22, -1.24%)、东吴证券(11.250, -0.20, -1.75%)、大秦铁路(9.170, 0.05, 0.55%)、山鹰纸业(4.880, -0.08, -1.61%)、三安光电(25.670, 0.41, 1.62%)、广深铁路(4.960, -0.01, -0.20%)、同洲电子(7.480, 0.68, 10.00%)、中航资本(6.160, -0.04, -0.65%)、哈投股份(8.190, -0.09, -1.09%)。

　　当然，由于尚有一批大蓝筹还未公布三季报，因此，保险资金实际持股情况有所偏差。从以往持股情况来看，金地集团(11.740, -0.05, -0.42%)、金融街(11.800, -0.13, -1.09%)、浦发银行(12.850, 0.03, 0.23%)、民生银行(8.180, 0.06, 0.74%)等银行股及地产股，向来都能吸引大量保险资金进入。

　　小险企减持收缩明显

　　上证报资讯统计数据显示，以恒大人寿为例，2017年第三季度，恒大人寿减持了金洲管道(8.760, -0.09, -1.02%)、中元股份(7.770, -0.10, -1.27%)、积成电子(11.310, -0.10, -0.88%)等多只股票。

　　减持力度同样不小的，还有中融人寿。2017年第三季度，中融人寿共减持了鹏辉能源(31.260, -0.67, -2.10%)、真视通(24.500, 0.00, 0.00%)、曲美家居(14.800, 0.02, 0.14%)、华通医药(12.970, -0.21, -1.59%)、航新科技(26.630, 0.52, 1.99%)。此外，华夏人寿在第三季度减持了宝新能源(7.820, 0.00, 0.00%)。

　　究竟是这些激进型保险机构“先知先觉”高位逃顶，还是和保险监管风暴有着千丝万缕的联系？

　　据业内资深人士分析，这与保险监管风暴相关的概率较大。今年1月24日，保监会发布了《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，一系列严格规范股票投资的举措随即出台。其中最重要的一项规定，就是保监会收回2015年出台的临时性稳定市场措施，即保险机构投资权益类资产的比例上限恢复至30%。

　　据记者了解，其中有6家保险机构的权益投资占比彼时超过了30%。也就是说，新规发布之后，这6家保险机构就要卖出一定金额的股票。

　　未来险资参与A股热情不减

　　在控风险、强监管的主基调下，未来保险资金在A股如何进退？

　　多位保险机构投资部负责人告诉记者，保险资金开展权益类投资的动力不会改变，即使考虑到激进型保险机构可能持续减仓以满足监管规定，也无碍整体保险资金在A股的持续投入。

　　“距离1月末通知下发已有3个季度，在这10个月里，权益投资超出比例的相关中小保险公司，已经陆续在减持，预计到年底时，这一影响将有限。”一家中小保险公司投资部人士直言。记者在梳理历史数据时发现，从今年初以来，前海人寿、华夏人寿、天安财险等激进中小保险公司就开始减持，到第三季度时，减持步伐有所放缓。

　　考虑到未来数年我国保险消费的规模和质量的持续提升，相应投入资本市场的绝对规模提升将是大概率事件。并且，随着保险机构整体产品结构从中短期向中长期转换，也将在一定程度上改变部分保险机构的风险偏好，短炒、快进快出等行为将减少。而作为A股重要的机构投资者之一，保险资金更注重长期和稳健投资，也将有利于资本市场的稳健运行。