9月19日泰达宏利召开投资策略发布会，泰达宏利固定收益部总经理王靖发表演讲：2017-2018年宏观及债市展望 守得云开见月明。他表示，下半年通胀预计平稳运行在2%以下的概率较大。环保检查力度会持续高压，中上游工业品价格难见明显回落，预计PPI数据也将件顶并小幅回落。产业债而言，龙头化、精选中高等级、中短久期、高流动性品种是更优选择。

　　新周期VS新常态？

　　回到2016年底，我们也许没有预料到国内经济韧性如此顽强，人民币走势如此亮眼。而经济超预期增长的因素有以下几点：供给侧改革带来的大宗商品波澜壮阔的上涨；中观层面观察，未来投资难以明显扩张；另外一点，经济去杠杆，居民加杠杆--三四线去库存所带来所谓的“房地产周期”；净出口数据对上半年GDP增速贡献超预期，但3月以来人民币兑美元的持续升值势必影响到下半年的出口；综上，我们认为上半年的强劲是昙花一现，下半年经济有较大下行压力。

　　宏观预判上，我们认为通胀无近忧。下半年通胀预计平稳运行在2%以下的概率较大。环保检查力度会持续高压，中上游工业品价格难见明显回落，预计PPI数据也将件顶并小幅回落。

　　对于债券市场的观点，首先看政策方向，我们认为稳货币+强监管的方向不变，但是市场形成了更为稳定的预期。

　　利率品种曲线平坦，震荡为主。货币中性的背景下，央行削峰填谷，超储率处于低位，资金面整体偏紧。信用品种利差压缩，配置先行，会出现一些城投债下调的情况。我们认为就产业债而言，龙头化、精选中高等级、中短久期、高流动性品种是更优选择。