上投摩根基金最新一期投资风向标已于日前发布，根据今年二季度调查数据显示，内地投资人情绪指数为112点，投资人总体投资情绪较为乐观，但较上期有所下降。其中，多数投资人仍以追求稳定收益为目标，稳定回报型基金是投资人持有率和未来加码意愿度最高的基金产品。

　　本期报告指出，今年二季度，内地投资人风险偏好指数为24.0，比上一季度微降0.3。从三地投资人风险偏好对比情况看，南方城市（上海、广州）整体风险偏好指数较高。其中，上海投资人以26.9的风险偏好指数领跑三地；广州以26.8紧随其后；而北京投资人风险偏好仍然最低，仅为18.0。

　　股票依旧是二季度投资人持有率相对最高的金融产品，基金、返还型保险紧随其后。在持有基金的投资人中，稳定回报型基金的持有率相对最高。与此同时，在有基金增持计划的投资人中，稳定回报型基金仍是首选，占比45.4%。

　　海外投资方面，投资人海外投资意向指数为12.6，说明其对海外投资持谨慎乐观态度，对海外市场不了解成为多数投资人投资海外市场的主要障碍。此外，香港股市仍然是内地投资人较为关注的投资市场，在未来可能增持港股资产的投资人中，有42.0%投资人愿意增持港股；另有24.0%的投资人愿意增持投资于港股的基金。

　　自去年11月以来，债市的反复震荡让不少基金经理心有余悸。根据近期发布的基金二季报来看，市场正在走出惶恐情绪，部分基金经理乐观预言债市正酝酿新的机遇。在此背景之下，信诚基金固定收益团队表示，债券市场将诞生新的希望，信用债目前已具一定配置价值。

　　二季报显示，信诚季季定期支付也配置了部分信用债资产，持有比例达41.99%。对此，信诚季季定期支付的基金经理宋海娟坦言，二季度，季季定期支付固定收益类资产主要以短期信用品种为主，6月少量加仓了高等级长久期信用债。因为信用债目前已具一定配置价值，未来将随利率债的波动而波动，在市场情绪较悲观时择机增配2~3年期信用债，首选正股业绩稳定增长、估值合理并且转股溢价率较低的品种，规避负债率高、经营性现金流持续为负和经营亏损的公司发行的债券。银河证券数据显示，截至7月21日，信诚优质纯债今年以来A/B类净值分别增长3.42%/3.21%，在同类基金排名分别为2/59、1/32。

　　今年以来，A股市场分化行情显著，以白酒、食品、银行保险、有色等为代表的传统大盘蓝筹股成了行情发动机，而以成长见长的创业板却一跌再跌，创业板指数创下近年新低。不过，越来越多的基金经理开始嗅觉到此中的投资机会。

　　南方天元新产业蒋秋洁表示，近期上证综指先抑后扬，创业板总体处在调整过程中。市场结构性行情仍然明显，价值股在经历一轮明显的估值提升后在二季度后半程进入调整，周期股随着市场对经济预期的波动从6月中旬开始有超额收益。“总体上我们认为，优质的、有一定成长性且现金流优秀的价值股目前估值处于合理位置，并没有明显泡沫。部分高速增长的优质成长股经过调整后估值进入合理区间，具备择机配置的价值。”蒋秋洁说。

　　在国内新周期开启之前，投资机会仍然是局部的、结构化的。在中国制造业能力提升，消费主力向90后迁徙等趋势的延续与加强中，仍然会诞生具备这个时代特征的优秀公司，而一些抓住结构性行情的主动偏股型基金脱颖而出。以南方天元新产业为例，该基金成立满三年以来，净值翻倍，获得了105.81%的累计涨幅。

　　展望未来几个季度，南方绩优成长基金经理史博和骆帅表示，本轮房地产周期正处于繁荣顶点附近，但是制造业投资周期刚刚开启。中长期展望则更为乐观，产业持续升级、竞争格局改善，企业利润仍将继续回升。风格上，白马龙头股估值提升尚未结束。现在一些行业龙头都处于一个估值向海外成熟市场靠拢的过程中，目前看没有结束的迹象，这是经济增速趋缓、投资者结构变化、竞争格局优化、资本市场开放以及IPO加速的共同结果，背后驱动力强劲而持续，并不是一个短暂的风口，资金会持续从估值虚高的股票流向这些龙头股票。

　　“鉴于此，我们在配置上仍然以竞争格局持续改善的龙头白马为主，不追求当期利润增速特别高，但要求竞争格局清晰、龙头竞争力强且份额能够持续提升、长期能看到比较大的市场空间（包括国际市场）。即在盈利的 持续性 和 增长性 上赋予同等重要的权重，并灵活把握仓位变化，力争为持有人创造超额收益。”史博和骆帅在二季报中透露。