19日，东航集团与联想控股、普洛斯投资、德邦物流、绿地金融等四家投资者，以及东航物流核心员工持股层代表，在上海正式签署了增资协议、股东协议和公司章程。根据协议内容，东航物流将实现股权多元化，东航集团、联想控股、普洛斯、德邦、绿地、东航物流核心员工将分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。

　　东航实际投入18.45亿元国有资本，有效引入22.55亿元非国有资本投入，切实放大国有资本的带动力和影响力。混改带来的一个直接效应就是，东航物流资产负债率将从2016年12月底的87.86%，降低到75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。

　　据悉，东航集团将东航物流的混合所有制改革作为全面深化改革的关键领域，采用了“三步走”的方针，积极稳妥地加以推进：第一步是股权转让，将东航物流从中国东方航空(6.920, 0.05, 0.73%)股份有限公司的体系内脱离出来，专注于经营航空物流产业；第二步是增资扩股，引进战略投资者和开展核心员工持股计划；第三步是改制上市，积极创造条件，实现企业上市。

　　东方航空总经理马须伦在发布会上表示，前后有100多家民营资本对于东航物流混改非常感兴趣。“基于共同的价值观，以及产业链资源共享、各类资本优势互补、股权结构均衡有序等多方面的考量，我们选择了德邦快递、普洛斯、绿地集团和联想控股。”

　　不难看出，此次入股的联想控股、普洛斯、德邦、绿地等企业，在各自领域拥有出众的实力，能够与东航物流形成资源互补优势和协调发展优势。伴随着全球化电子商务产业的迅猛发展，物流产业逐步形成了“大数据+现代仓储+落地配”的新型商业模式，单一企业的核心竞争力正在向系统竞争力、产业链竞争力、生态圈竞争力演变，从而形成了新型物流产业体系。在这个过程中，国有资本和民营资本互有优劣势。

　　此次签约还有一大亮点就是员工持股，此次东航物流的员工采用间接持股方式进行持股，由专门设计的有限合伙企业作为持股平台，持股人员作为有限合伙企业的合伙人，通过有限合伙企业间接持有标的股份。其中，首批人员持股总额不超过东航物流本次增资扩股后注册资本的8%，总体预留总额不少于增资扩股后注册资本的2%。首批持股人员主要集中在中高级管理人员和对公司发展起重要作用的核心业务骨干。目前，125名参与核心员工持股的人员已经签署了入股意向书，核心员工持股平台也组建完毕。

　　“引入核心员工持股，在民航业内是绝无仅有的。凭国有相对控股和引入核心员工持股这两大亮点，就完全显示出东航此次在物流领域的混改是确实‘动真格’了。”民航资源网专家林智杰表示。