本周开始，央行加大短期资金投放，释放稳定市场信号。中国经济结构正在持续改善。官方PMI好于预期，经济结构有所改善。服务业PMI稳固回升，表明中国经济结构正在持续改善。后续经济表现是否会继续企稳，还需等待其余经济数据的验证。

PPI环比继续下降，通胀无忧。进出口增速双双反弹。5月，我国货物贸易进出口总值为2.35万亿元，同比增长18.3%。其中，出口1.32万亿元，增长15.5%；进口1.03万亿元，增长22.1%；贸易顺差2816亿元，收窄3.4%。整体而言，外贸延续了此前回稳向好态势，进出口增速双双出现反弹。

股市资金方面，依旧存量博弈。从交易结算资金来看，截止6月11号，证券交易结算资金余额为1.21万亿元，较上周略有下降，相比15年四季度 2万亿以上的余额处于低位。从投资者账户来看，新增投资者数量为18.00万户，其中主要以自然投资者的为主，数量为17.96万户，非自然人0.04万户。从两融余额来看，截至6月8日，融资融券余额为8,668.33亿元，从期初的8,646.00亿元略有上升。目前融资余额围绕着0.9万亿徘徊，市场震荡难以引来增量资金入场，整体依然维持存量博弈格局。

财政政策方面维持积极。国企混改继续深化： 6月2日，国资委召开国企改革吹风会，国资委副秘书长彭华岗表示，中央企业重组不是为了减户数，而是更加关注重组的内涵和实效；不是仅仅停留在物理变化上，而是追求发生化学反应。他强调，下一步，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，探索海外资产整合，集中资源形成合力，更好发挥协同效应。货币政策稳健中性。2017年政府工作报告中提出，货币政策要保持稳健中性。3月OMO利率上调至今已经超过两个月，边际上来看，中性偏紧的货币政策有所缓和。

金融监管持续推进。展望后市，金融监管持续温和推进。基于去杠杆的整体思路，金融监管依然会继续推进，后续推进可能会相对温和。

股市方面，全球股市普遍上涨。本周上半周美股继续高歌猛进。周五高盛发布报告，投资者开始担忧科技巨头估值过高存在泡沫，纷纷止盈。黄金原油剧烈震荡。黄金方面：现货黄金在本周前半段收到五月疲软的非农数据和风险事件支撑，价格持续走高。从1268美元飙升到今年以来的新高1296美元。后半段随着风险事件纷纷落地，叠加6月加息预期的影响，金价回吐一周涨幅回到原点。

A股市场触底反弹，成交偏弱显动能不足。金融监管政策短期趋于缓和，而货币政策的流动性操作也边际宽松。流动性紧张情况有所缓和，市场情绪逐步稳定。本周A股市场中小创活跃，带动人气回升、行情反弹。业绩稳定性更受青睐，大消费行业涨幅靠前。IPO节奏放缓，市场情绪逐步修复。6月2日晚证监会公布的IPO获准名单仅有4家企业，预计筹资总额不超过15亿元。这是继前一周获批7家企业之后，再次大幅减少IPO核发数量。债券市场，一级市场方面，利率债发行规模回升。本周国债发行1113.90亿元，政策性银行债发行790.00亿元，地方政府债发行2205.64亿元。二级市场方面，监管持续推进，收益率继续上行。

展望未来，市场依然存量博弈，维持股市震荡为主的判断。权益类基金配置上，震荡市基金配置以“稳”为主，建议均衡配置：一方面，关注持股注重个股的业绩增长的稳健成长型基金，包括重仓在电子、化工、家电、医药等行业的基金；另一方面，关注持股注重个股的估值和安全边际的基金，包括重仓在金融板块的基金。总体来说美国6月加息概率很大，缩表预期进一步提前，债市将面临内部和外部同时的压力，因此我们维持一直以来债市震荡的观点不变，债市的大机会还是耐心等待为上；固收类基金配置上，中期我们依旧建议投资者总体仍保持谨慎，以防守为主，去杠杆、降久期是个合理的避险选择，同时选择偏好中高等级信用债的基金配置。