坚守高标准、高要求的绝对收益投资理念，安信证券资产管理部投资总监尹占华，已连续4年荣获中国基金业英华奖最佳券商资管投资主办奖。今年更是拿下五年期和三年期双料固定收益最佳投资主办奖。

　　秉承以研究推动投资，前瞻性大仓位配置、灵活性小仓位交易的投资风格，尹占华在取得优异业绩的同时，也很好地控制了净值回撤。对于当前的债市，作为一名从业10余年的债市投资老将，尹占华用一句话言简意赅：“负面冲击仍未尽、左侧布局正当时”，也就是“短期中性偏空、中期中性偏多”。操作方面主要是在防范信用风险的情况下有节奏地精选个券进行左侧配置，一般账户低杠杆运作，负债端稳定的账户适度高杠杆运作。

　　尹占华认为，短期来看，经济数据超预期，央行货币政策持续维持紧平衡状态、去杠杆立场不变。对个别企业来说，信用风险难免会暴露出来，不排除恐慌抛售导致债市踩踏的小概率事件发生，届时将是很好的抄底机会。

　　虽然短期可能还有风险，但尹占华对中长期并不悲观。债市经过最近半年来的急剧调整，目前10年期国开债已达到4.3%，创出了2015年以来的新高，国债也达到了3.5%，对银行来说配置价值已比较明显，较发放贷款更有优势。另外，信用债方面，一级市场部分资质还不错的AA等级地级市公募城投债票面达到6.5%左右、资质稍差的AA城投债已接近7%的票面，均较去年下半年低点时上升了200多bp。

　　从基本面来说，我国经济中长期下行压力仍然较大，中长期仍将呈现大体“L”型的情况下震荡下行的健康走势，对债市长期利好。从政策面来说，最近企业的融资成本急剧飙升，对刚刚企稳的经济可能造成较大压力，但在债市持续调整对稳增长产生较大影响或者信用事件频繁爆发有可能导致系统风险时，会倒逼监管边际放松，届时无论债市还是股市均将有较大交易空间。

　　对于未来的投资机会，尹占华认为，由于交易所限制中低等级公司债的质押资格和质押比率，导致交易所质押券稀缺，而交易所融资较银行间更为便利且融资成本较银行间更有优势，所以看好目前具有配置价值的交易所高质押比率的AAA等级信用债，同时高等级也有效防范了信用风险。另外，部分资质不错的城投债和产业债也具有较高的配置价值。至于利率债，对银行自营资金来说配置价值比较明显，但对于银行理财等账户来说则仍只有交易价值。此外，标的正股向好的可转债也具有较大投资价值。