信用债周报：债市仍以防御为主-行业观察-信用财富网

信用债周报：债市仍以防御为主

　　公开市场方面，央行本周实现净投放资金700亿元。　　从货币市场利率来看，本周市场整体资金面维持相对紧势，其中7天回购利率均值为3.9892%，较前1周同期限利率均值3.4229%上行57BP，且已持续2周，而7天新质押式 ...

　　公开市场方面，央行本周实现净投放资金700亿元。

　　从货币市场利率来看，本周市场整体资金面维持相对紧势，其中7天回购利率均值为3.9892%，较前1周同期限利率均值3.4229%上行57BP，且已持续2周，而7天新质押式国债回购利率为3.370%，较上周末同期限品种利率3.3%上升7BP。

　　短融收益率涨跌互现，总体变动不大。从信用利差来看，其各等级品种的信用利差小幅压缩。中票收益率普涨，信用利差整体有所压缩。银行间企业债收益率以上涨为主。

　　公司债出现普跌，信用利差有所走扩。交易所的企业债指数有所上行，公司债指数持平前期。

　　展望下周，公开市场方面有2300亿的逆回购到期，2300亿的MLF到期，金融去杠杆和严监管的背景下资金面短期难见宽松。在内部防控风险、外部美联储可能加息的背景下，央行货币政策保持稳健中性，二季度信用债市大概率将是总体震荡偏弱格局。

　　操作上，短期仍以防御为主。

　　风险提示：基本面回暖，通胀压力加大等因素制约货币政策导致流动性持续紧张，美联储加息及全球债市出现较大幅度调整等海外因素变化给国内市场带来负面影响，风险偏好提升，城投债置换风险，相关市场的政策监管趋严、供需出现重大变化等。

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