受货币政策和宏观经济双重冲击，今年上半年银行理财产品收益率一路走低。临近年中考核时点，也不见银行像以往一样推出高收益产品“揽储”，收益率依旧不温不火。有分析师指出，未来理财产品收益率仍处于下行通道，跌幅会逐渐收窄，相较于其他投资渠道，理财产品依旧是稳健投资者的较优选择。

　　收益率跌跌不休

　　从去年6月份开始，银行理财产品年化收益率处于下行趋势。今年上半年，收益率跌足6个月，更在5月份跌破4%，正式进入3时代。根据普益标准监测的数据，银行理财产品6月份平均收益率为3.88%，较5月份再度下降0.06个百分点。

　　普益标准分析师指出，理财产品收益率正处于近几年的历史低位，主要受到货币政策宽松和经济增速减缓的影响。

　　从2014年开始，我国货币政策持续宽松。随着去年的5次降息及今年3月初的一次降准，基准利率连连下跌。普益标准分析师认为，目前我国货币流动性比较宽松，在利率较低的大背景下，银行理财产品收益率走低难以避免。另一方面，改革进入窗口期，经济增速减缓也是收益率下行的重要原因。行业不景气导致银行投资端缺乏优质资产标的，直接影响到理财产品的收益。

　　银率网分析师闫自杰也指出，在这种情况下，银行理财产品转型节奏明显加快，正积极从固收类资产朝综合权益类资产转型，最直接的表现是封闭式产品正向开放式产品转型，迎合FOF产品发展大势。虽然不少银行只是在原有封闭式产品基础上对运作模式进行微调，“套个马甲”做起了开放式产品，但这表明银行正在收紧销售单一策略产品，加大了配置低风险收益产品的力度，以提高资产收益率。

　　年中效应不明显

　　由于“年中效应”，上周银行理财产品平均收益率小幅上升。银率网数据统计，上周截至6月30日，银行理财产品平均预期收益率为3.89%，相较前一周环比上涨了0.03个基点。从数据上看，今年“年中效应”并不明显。

　　鉴于存贷比考核压力，每逢季末、年中、年底，银行都会发行高收益产品揽储，理财收益比平时高出不少，不少投资者更是瞄准了这个时机购买。银率网分析师闫自杰指出，以往一到年中，银行间同业拆放利率、短期利率、国债逆回购利率都上涨得很快，今年虽然有所上升，但不如往年明显。

　　前不久，央行公开市场逆回购操作结束之前的百亿规模，加码至千亿量级。6月29日，央行在公开市场开展7天期1700亿元逆回购操作，规模为两个月来新高，中标利率维持在2.25%。分析人士指出，在半年时点叠加月末季末，央行加大了流动性供给，显示央行维稳年中资金面的决心。

　　同时，由于央行取消存贷比监管红线，转为存款准备金考核方式，将把对银行固定季末时点的考核转变成了与日常平均值的考核，在一定程度上缓解银行季末揽储现象。但闫自杰认为，虽然各项考核在弱化银行时点冲刺、稳存揽储，但半年报的考核压力并不会减弱，依然会促使银行在年中节点之前想办法留住资金，这也是银行理财产品收益率上周出现微幅提高的原因。

　　仍为稳健投资者较优选择

　　根据国家统计局发布的数据，内地5月居民消费价格指数（CPI）按年升幅放缓至2%，累计首5个月平均CPI按年升2.1%，CPI指数连续第5个月高于同期银行定存利率。在此格局下，投资者财富逐渐缩水，同时银行理财产品收益率持续下行，会不会导致资金从银行搬家，转移股市等其他渠道？

　　普益标准分析师指出，由于目前银行理财产品的“刚性兑付”仍未打破，银行理财产品仍是风险中性者以及风险厌恶者的较优选择。

　　银率网分析师闫自杰认为，资金不大可能流向股市和房地产。就股市而言，其面向的投资者风险偏好性更强，与理财产品面对的客户类型不同。另外，股市持续动荡令不少投资者呈观望态度，最直接的表现就是6月份新开户人数出现下降，不排除这一部分资金会部分回流到理财产品；至于房地产行业，虽然一二线城市出现大涨，但三四线房价依旧按兵不动，也不太可能成为资金流向地。